连接器行业深度报告_军民品需求提升_连接器产业景气上行_23页_1mb

军工行业连接器产业分析总结

核心内容概述

连接器是系统或整机电路单元之间实现电气连接或信号传输的关键元器件，广泛应用于军工、通信、汽车、消费电子、工业等领域。随着军民品需求的提升，连接器产业景气度持续上行。

主要观点与关键信息

连接器的定义与分类

• 定义：连接器是系统或整机电路单元之间电气连接或信号传输的关键元器件，用于实现电信号或光信号的接通、断开或转换。
• 分类：
  • 电连接器：由壳体、绝缘体、接触体组成，用于多种场景，其中圆形连接器因结构坚固常用于军工。
  • 光连接器：用于连接光纤或光缆，具有低插入损耗、高温度稳定性等特点。
  • 流体连接器：用于液体冷却系统，实现冷却管道的快速连接和密封，广泛应用于军工和高端制造。

连接器发展趋势

• 高频高速：5G通信推动连接器向高频高速发展，如112Gbps连接器。
• 无线传输：随着物联网和AI发展，连接器需支持无线传输。
• 小型化与智能化：产品趋向更小、更便捷，未来连接器将具备智能判断和保护功能。
• 自动化生产：精密加工和CAD技术推动连接器生产向自动化发展。

我国连接器市场现状

• 市场规模：2018年我国连接器市场规模为209亿美元，占全球31.4%，是全球最大市场。
• 市场集中度：TOP5企业（立讯精密、长盈精密、中航光电、得润电子、航天电器）市场份额从2010年的4.6%增长至2018年的34.9%，马太效应明显。
• 产业链：连接器上游以原材料为主，下游应用广泛，原材料成本占比超过50%，龙头企业的规模效应显著。

下游市场需求分析

• 军工领域：

  • 军用连接器是国防信息化建设的重要配套，预计2020年市场规模达124亿元。
  • 军费稳定增长，装备费占比提升，推动军品连接器需求增长。
  • 国内军品连接器市场集中度高，龙头企业如中航光电、航天电器占据主导地位。

• 通信领域：

  • 通信连接器在一般通信设备中价值占比3-5%，大型设备中超过10%。
  • 5G产业预计2020年市场规模达1.15万亿元，带动通信连接器市场增长至575-1150亿元。
  • 高端连接器进口替代空间巨大，如中航光电仅研制出56Gbps连接器，而国外厂商已实现112Gbps。

• 汽车领域：

  • 汽车连接器市场规模2018年达45.1亿元，预计2020年或超过77.9亿元。
  • 新能源汽车连接器使用量达800-1000个，远高于传统汽车的500个。
  • 配套充电桩连接器市场预计2020年达25亿元，增速显著。

投资建议

• 重点推荐企业：

  • 中航光电：国内军品连接器龙头，军品收入占比55%-60%，受益于国防信息化建设。
  • 航天电器：主营板块稳定增长，智能制造提升盈利能力，布局5G和新能源汽车。

• 盈利预测与财务指标

  代码	公司名称	现价	EPS(2019E)	EPS(2020E)	EPS(2021E)	PE(2019E)	PE(2020E)	PE(2021E)	评级
  002179	中航光电	38.97	1.11	1.36	1.68	35	29	23	推荐
  002025	航天电器	24.99	1.00	1.19	1.43	25	21	17	推荐

风险提示

• 军费增长不及预期：影响军品连接器市场需求。
• 5G通信建设进度低于预期：影响通信连接器市场增长。
• 新能源汽车补贴持续退坡：影响新能源汽车及充电桩连接器市场。

行业与沪深300走势比较

报告指出连接器行业走势与沪深300相比具有一定的独立性，但整体表现受宏观经济影响。

结论

连接器产业受益于军工、通信和汽车领域的快速发展，市场前景广阔。随着5G、新能源汽车、国防信息化等领域的推进，连接器市场将迎来新一轮增长。重点企业如中航光电和航天电器有望在行业中持续领先，投资者可重点关注其未来发展潜力。