20231008-德邦证券-长安汽车-000625.SZ-长安汽车_深蓝高歌猛进_启源初露锋芒_4页_828kb

报告摘要

报告核心结论：
德邦证券维持长安汽车（000625）“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为104.21亿、82.48亿、105.35亿元，对应PE分别为13、16、13倍。

销售数据亮点
- 集团层面：9月销量23.68万辆（+99.3% YoY, +131% MoM），1-9月累计销量186.96万辆（+112.4% YoY）。
- 自主品牌：9月销量18.86万辆（+138.3% YoY, +113.4% MoM），1-9月累计154.92万辆（+171.0% YoY）。
- 新能源渗透率：9月达27.03%，1-9月新能源累计销量30.67万辆（+96.15% YoY）渗透率19.80%。
- 产品表现：
  - 深蓝汽车：9月交付1.73万辆，深蓝S7上市2个月即破万。
  - 长安启源：A07定价15.59-17.69万元，9月下订1.00万辆。
  - 阿维塔：8月上市11鸿蒙版，9月交付3083辆，12款预计Q4交付。
海外市场增长
- 9月海外销量1.93万辆（+91.84% YoY, +63.3% MoM），1-9月累计17.38万辆（+24.70% YoY），海外占比升至11.22%。
- 发布“海纳百川”计划：2030年海外销量目标120万辆，占比30%。
战略规划
- “新汽车新生态”战略：目标2030年投入2000亿元研发，销售500万辆（含400万辆长安品牌，新能源占比60%）。
- 数智化转型：打造“智能汽车机器人”，重塑人车生态。