中国证券投资基金业协会-2017年度美国公募基金业发展报告-2018.6.19-29页-1mb

声音 | 2017年度美国公募基金业发展报告总结

核心内容

本报告总结了2017年美国公募基金行业的发展情况，涵盖了全球基金市场概况、美国基金市场趋势、ETF发展、基金费率变化、共同基金持有人特征及美国养老与教育储蓄等关键内容。报告数据来源于美国投资公司协会（ICI）发布的《2018美国投资公司发展报告》。

主要观点与关键信息

一、全球基金市场概览

• 全球开放式基金数量：截至2017年底，全球受监管开放式基金数量超过11.4万只，其中欧洲占比最高（48%），亚太地区次之（26%），美国占9%。
• 全球基金资产规模：全球开放式基金净资产合计超过49万亿美元，其中股票型基金占比44%，混合/其他基金23%，债券型基金21%，货币市场基金12%。
• 全球基金净流入：2017年全球投资者净申购长期共同基金份额2.1万亿美元，其中债券型基金占比42%，混合/其他基金占比也高于股票型基金。
• 亚太地区货币市场基金增长：2017年亚太地区货币市场基金新增规模达4,040亿美元，其中中国投资者贡献显著，占亚太地区货币市场基金净资产的80%。

二、美国基金市场总体情况

• 资产管理规模：截至2017年底，美国投资公司管理资产规模达22.5万亿美元，占美国家庭金融资产的24%，投资者超过1亿。
• 基金类型分布：股票型基金占比59%，债券型基金21%，货币市场基金20%，混合型基金及其他基金占剩余部分。
• 基金规模增长：2017年美国共同基金新增规模1,740亿美元，ETF新增规模达4,710亿美元，创历史新高。
• 基金费率下降：股票型基金的加权平均费率降至0.59%，较2000年下降40%；混合型基金和债券型基金费率也显著下降。

三、共同基金持有人特征

• 个人投资者主导：90%的共同基金资产由个人投资者持有，其中家庭投资者数量超5,600万。
• 投资目标以养老为主：92%的共同基金持有家庭表示养老储蓄是其财务目标之一，75%将其视为首要目标。
• 投资渠道多样化：94%的家庭通过雇主发起式退休计划、IRA等渠道购买基金，其中退休计划是主要渠道。
• 风险承担意愿强：持有共同基金的家庭更愿意承担高于平均水平的投资风险，比例是未持有家庭的三倍。

四、ETF市场发展

• ETF规模：2017年底，美国ETF资产规模约3.4万亿美元，占全球ETF市场的72%。
• 资金净流入：ETF全年净流入4,710亿美元，创历史记录，其中宽基股票ETF和全球股票ETF表现尤为突出。
• ETF资产分布：国内大盘股ETF占比最高（27%），债券型和混合型ETF合计占比16%，全球和海外市场ETF占比14%。

五、基金在养老储蓄中的重要地位

• 养老金资产规模：截至2017年底，美国养老金资产规模达28.2万亿美元，其中IRA和DC计划合计占60%。
• 共同基金占比：DC计划和IRA中，共同基金资产占比分别为59%和47%，合计占美国退休金市场的31%。
• 目标日期基金与目标风险基金：目标日期基金和目标风险基金成为养老金计划配置的主要形式，占比达39%，较2005年增长显著。
• 股票型基金为主力：养老金持有的共同基金中，股票型基金占比58%，其中国内股票型基金占44%。

关键数据汇总

行业趋势与影响因素

• 人口老龄化与低利率环境：推动债券型基金和混合型基金规模增长，股票型基金配置减少。
• 费率下降：主要受规模经济、竞争加剧、产品结构优化（如零申赎费份额）等因素影响。
• ETF增长迅速：因其低成本、高流动性及多样化投资选择，成为资金流入的主要渠道。
• 养老储蓄依赖基金：IRA和DC计划成为家庭养老投资的重要渠道，共同基金在其中占据主导地位。
• 投资渠道多样化：家庭投资者通过退休计划、IRA、专业机构及直销渠道进行基金投资。

市场结构变化

• 基金发起人增加：2009年后，550家基金发起人进入美国市场，净增加172家。
• 基金管理人集中度提升：前五家基金公司管理资产占比从36%上升至50%，前十大基金公司占比从47%上升至60%。
• 基金类型变化：主动基金仍是主流，但指数基金在基金总量中的占比逐步提升。

未来展望

• 指数化投资趋势：随着费率下降和投资者偏好变化，指数基金在基金市场中的份额持续扩大。
• 养老储蓄需求增长：随着DC计划和IRA的普及，共同基金在养老储蓄中的地位将进一步巩固。
• 投资者行为变化：高收入家庭更倾向于持有共同基金，且偏好风险较高的投资产品。