公募基金年度总结与展望：公募基金2019年度总结及2020年展望-20200513-长城证券-38页_1mb

公募基金2019年度总结及2020年展望总结

核心内容概述

2019年全球金融市场面临诸多挑战，包括“黑天鹅”“灰犀牛”事件、贸易战、全球降息潮、日韩贸易争端和中东冲突等，这些事件对全球经济复苏构成压力。相比之下，中国国内市场表现稳健，持续为全球经济增长做出贡献。2019年我国公募基金整体呈现量价齐升的趋势，除货币基金规模下降外，其他基金规模均有所增加，且大部分基金业绩表现良好，能够战胜基准并取得不错的绝对收益。

主要观点

• 市场表现：全球主要股票市场指数在2019年普遍上涨，尤其是A股和QDII股票型基金表现突出。电子、食品饮料、家电、传媒等行业涨幅较大，而债券类资产整体表现不如权益类。
• 基金类型：被动指数型基金在2019年表现较好，尤其是主题型ETF基金。主动管理型基金中，偏股混合型和普通股票型基金收益较高，但风险也相对较大。股票多空基金主要由机构投资者持有，而货币基金收益下降，未来将逐步向浮动净值型产品转化。
• 投资者结构：机构投资者比例逐年上升，个人投资者比例下降，市场逐步专业化。但主动管理型基金仍以个人投资者为主，股票多空基金则更受机构青睐。
• 基金公司发展：老牌基金公司维持强者恒强趋势，而一些后起之秀如兴证全球、景顺长城和平安基金等在权益和债券领域取得显著增长。
• 基金经理数量：基金经理数量持续增长，但多数基金经理从业年限较短，行业竞争加剧。
• 未来展望：2020年初至4月底，国内投资情绪高涨，主要指数获得正收益，而国外指数多为负收益。黄金价格因避险需求上涨，但随着疫情缓解，投资者风险偏好可能回升。国债收益率下降，债券基金经历小牛市，但未来可能面临波动，可转债等品种或受益于股票市场的变化。

关键信息

基金规模变化

• 货币基金：规模下降18亿元左右，平均收益率降至2-3%。
• 被动指数型基金：规模增加显著，尤其是主题型和规模型基金，整体规模增长49.06%。
• 中长期纯债型基金：规模增长30.53%，成为市场第二大基金类型。
• 偏股混合型基金：规模增长57.28%，成为市场最受欢迎的基金类型之一。
• 股票多空基金：规模增长260.71%，显示部分投资者看好这类产品。

基金业绩表现

• 被动指数型基金：平均收益率为38.01%，其中主题型基金表现优异，但部分新基金因建仓时点不佳出现亏损。
• 主动管理型基金：偏股混合型和普通股票型基金平均收益率较高，但波动率也较大。灵活配置型基金表现分化严重，部分产品出现负收益。
• QDII基金：多数产品表现不佳，份额减少，吸引力下降。

基金公司发展

• 规模增长：大型基金公司保持规模净增长，部分新基金公司如兴证全球、景顺长城和平安基金增长显著。
• 风险调整收益：基金公司规模与风险调整收益（Sharpe）和Alpha收益正相关，显示投研能力强的公司表现更优。

投资者结构

• 机构投资者：比例逐年上升，市场逐步专业化。
• 个人投资者：比例下降，但仍是主动管理型基金的主要持有者。
• 基金数量：2019年基金数量增长19.71%，规模增长9.53%，显示市场活跃度提高。

基金发展趋势

• 产品布局：被动指数型基金成为市场重点，尤其是主题型ETF基金。
• 监管关注：监管机构可能对过度集中于某些行业的基金产品进行限制，以促进市场多元化。
• 未来展望：随着全球疫情缓解，国内投资环境可能更适合风险投资，债券资产表现可能波动，但可转债等品种可能受益。

总结及展望

2019年我国公募基金市场整体表现良好，但面临一定的挑战。未来，随着全球市场变化和国内投资环境的改善，基金市场将继续发展，但需注意市场波动和监管变化。投资者应关注不同类型基金的表现，合理配置资产，以应对未来可能出现的风险。