20220812-开源证券-扬杰科技-300373.SZ-公司信息更新报告_2022H1业绩亮眼_强化功率半导体一站式供应能力_4页_878kb

报告摘要

扬杰科技在2022年半年度报告中展现出强劲的业绩增长，公司积极布局功率半导体领域，强化一站式供应能力，并通过收购楚微股权进一步提升晶圆生产能力，为未来增长奠定基础。

业绩表现亮眼：
2022年H1公司实现收入29.51亿元，同比增长41.92%；归母净利润5.87亿元，同比增长70.61%；毛利率达36.57%，同比提升2.51个百分点。
2022年Q2单季度收入15.34亿元，环比增长8.21%；归母净利润3.11亿元，环比增长12.38%。
新产品放量：
公司在IGBT、SiC等第三代半导体产品上取得显著进展，其中1200V80mohm SiCMOSFET已实现量产，1200V40mohm产品将在第四季度推出。
新产品销售收入同比增长均超过100%，并已获得宁德时代、比亚迪、华为、SOLAREDGE、阳光电源等客户的认证和订单。
产能布局完善：
公司通过收购湖南楚微40%股权，获得其经营管理权和产能，实现了4/5/6/8英寸硅基产线的全面布局，进一步强化了IDM模式下的产业链控制力。
后续将对楚微进行持续扩产，增强长期产能保障和成本优势。
盈利预测上调：
根据最新预测，公司2022-2024年归母净利润分别为12.10亿元、15.05亿元和18.22亿元，EPS分别为2.36元、2.94元和3.56元，当前股价对应的PE分别为27.6倍、22.2倍和18.3倍。
财务指标改善：
公司毛利率持续提升，净利率和ROE均表现良好。
营运资金和资产结构优化，流动比率和速动比率显著改善，资产负债率下降，显示公司财务健康度提高。

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	26.17	43.97	60.47	77.86	97.34
归母净利润	3.78	7.68	12.10	15.05	18.22
EPS（摊薄）	0.74	1.50	2.36	2.94	3.56
P/E	88.3	43.5	27.6	22.2	18.3
P/B	11.5	6.6	5.4	4.4	3.6
EV/EBITDA	52.5	27.4	19.3	15.0	12.0