20211227-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_517kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数等金融资产的市场走势进行分析，强调当前经济环境的复杂性以及政策导向对市场的影响。整体来看，市场仍处于震荡调整阶段，需关注政策变化、经济数据及国际形势对资产价格的潜在影响。

股指期货分析

主要观点

• 市场表现：上周主要股指多数回调，沪指面临3700点阻力位压力，创业板指跌破半年线，显示市场情绪偏弱。
• 板块分化：上证50在地产和券商板块带动下触底反弹，而沪深300和中证500走势疲软，显示市场结构性分化。
• 政策信号：央行货币政策委员会例会强调“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，房地产政策表述调整，显示政策对地产市场的支持意图增强，但“住房不炒”基调未变。
• 经济预期：制造业或成为政策重点支持领域，产业升级将对投资增速形成支撑，但企业盈利预期上修难度较大，A股或难以实现普涨。
• 技术面：上证指数面临3700点压力，中证500上行趋势受阻，存在短线震荡整理可能；沪深300与上证50回踩震荡平台，短期仍有一定支撑。
• 策略建议：建议以观望为主，短线可轻仓介入IH2112多单，持续关注多IC机会。

国债期货分析

主要观点

• 政策导向：央行下调1年期LPR，为后续宽信用政策铺路，显示稳增长政策倾向增强。
• 收益率走势：10年期国债收益率已降至2.9%以下，预计底部在2.65%附近，明年上半年将是货币政策宽松窗口期。
• 资金面：央行公开市场操作显示稳资金面意图，预计12月资金市场将平稳收官。
• 技术面：十债主力突破压力位，二债、五债、十债主力均呈走高趋势。
• 操作建议：建议投资者持有T2203多单，套利策略暂不推荐。

美元/在岸人民币分析

主要观点

• 汇率走势：上周五在岸人民币兑美元升值24个基点，收报6.3672；中间价调贬41个基点，显示人民币汇率波动较大。
• 市场因素：国内出口强劲，年底结汇需求旺盛，外汇存款准备金率上调未能扭转人民币升值趋势。
• 预期变化：人民币升值预期增强，企业结汇意愿上升，短期内人民币或维持易升难贬态势。
• 长期展望：央行希望人民币缓慢升值，避免过快波动；美联储或将在经济复苏与通胀压力下加快加息，美元指数长期仍有望上行。
• 短期预测：春节前在岸人民币或在6.37一线徘徊，随后持续走高的概率较大。

美元指数分析

主要观点

• 指数走势：上周五美元指数微涨0.08%，报96.13，周内整体下跌0.56%。
• 市场环境：圣诞节假期导致市场交投清淡，美元指数维持高位窄幅震荡。
• 影响因素：
  • 新冠疫苗及口服药利好提振风险偏好，打压美元避险需求。
  • 美国1.75万亿美元支出法案受阻，影响经济复苏预期，对美元形成压力。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币多数下跌，但因风险偏好回升，欧元与英镑仍有一定支撑。
• 综合判断：美元指数短期内或维持盘整，需持续关注疫情及能源危机等风险因素。

总结

当前市场环境复杂，受国内经济下行压力与国际局势影响，金融资产呈现震荡格局。政策层面，稳增长导向增强，地产调控边际放松，制造业或受益于政策红利。技术面与市场情绪显示，结构性机会仍存，但普涨行情可能性较低。美元指数短期维持高位盘整，人民币或在春节前温和升值，但央行对升值速度控制明显。投资者应保持谨慎，关注政策动向与市场信号，把握结构性机会。