20210903-瑞达期货-谷物期货周报_14页_1mb

市场研报总结：玉米与淀粉周度分析

一、玉米市场分析

1. 核心要点

• 期货价格：玉米2201合约本周收盘价为2491元/吨，较上周上涨13元/吨。
• 持仓变化：本周持仓量为797303手，较上周增加3304手。
• 净持仓：前20名净持仓从-3989手降至-33513手，净空持仓大幅增加。
• 现货价格：锦州港玉米价格为2600元/吨，较上周下跌10元/吨。
• 基差：玉米基差从132元/吨降至109元/吨，周环比下降23元/吨。

2. 多空因素分析

利多因素

• 美国农业部数据显示，2021年7月玉米用于乙醇和其他用途的用量环比增加2%，同比增加5%。
• 巴西8月玉米出口量预计为434.4万吨，虽低于上周预测，但出口量同比仍有所减少。

利空因素

• 国内早熟玉米提前入市，叠加进口玉米拍卖和替代谷物的大量使用，供应全面增加。
• 农业农村部表示秋粮作物生长进程正常，丰产预期较强，玉米供应趋向宽松。
• 市场传闻某大型粮企要求贸易商9月30日前出库，否则砍仓，导致部分贸易商心态松动，积极出货。

3. 周度观点策略总结

玉米期价本周探底回升，空头获利平仓离场带动反弹。但反弹意愿减弱，市场整体仍偏弱。国内供应增加与丰产预期压制市场情绪，关注后期反弹力度，建议暂且观望。

二、淀粉市场分析

1. 核心要点

• 期货价格：淀粉2201合约本周收盘价为2875元/吨，较上周上涨39元/吨。
• 持仓变化：本周持仓量为46532手，较上周减少1146手。
• 净持仓：前20名净持仓从-2562手降至-1187手，净空持仓有所减少。
• 现货价格：山东淀粉价格为3300元/吨，吉林为3100元/吨。
• 基差：淀粉基差从164元/吨升至225元/吨，周环比增加61元/吨。

2. 多空因素分析

利多因素

• 淀粉下游需求逐步转好，对价格有所支撑。

利空因素

• 淀粉供应增加，且出口大幅缩减，库存仍处于较高水平。
• 原材料玉米价格偏弱，缺乏上涨动力，基本面仍偏弱。

3. 周度观点策略总结

淀粉期价受玉米反弹带动走高，但基本面弱势未变。下游需求改善提供一定支撑，但供应增加和库存高企压制价格，建议关注后期反弹力度，暂且观望。

三、市场数据与趋势

• 全国玉米现货均价：截至9月2日为2787.02元/吨，周环比下降10.61元/吨。
• 基差：截至8月19日，玉米活跃合约期价与现货基差为+292元/吨。
• 合约价差：玉米2201-2205合约价差为-47元/吨；豆粕2201-玉米2201价差为+996元/吨，处于历史同期中等水平；CS2201-C2201价差为+384元/吨，环比增加26元/吨。
• 注册仓单：玉米2201合约注册仓单为32664手，淀粉2201合约注册仓单为3560手。
• 港口库存：南方港口库存为13.00万吨，周环比下降18.75%，同比减少24.42%；北方港口库存为176.00万吨，周环比下降8.33%，同比减少34.35%。
• 生猪存栏：截至7月末，生猪存栏量为44263.1万头，较6月末增加0.80%，同比增加24.89%；能繁母猪存栏量为4542.12万头，较6月末减少0.48%，同比增加21.06%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-420.70元/头，外购仔猪养殖利润为-1136.84元/头。
• 加工利润：山东淀粉加工利润为+25.66元/吨，河北为-54.62元/吨，吉林为-115.85元/吨，全国平均加工利润为-719.33元/吨。

四、市场风险提示

• 飓风对美国玉米出口造成影响，导致价格下跌。
• 市场传闻对贸易商出库产生压力，影响市场心态。
• 淀粉供应增加，库存仍处高位，基本面弱势未变。
• 气象因素可能影响玉米生长，需关注天气变化对作物的影响。

五、总结

玉米与淀粉市场本周整体偏弱，玉米期价触底反弹，但反弹力度有限；淀粉期价受玉米带动走高，但基本面仍偏弱。供应增加、库存高企及需求疲软是主要压制因素，市场情绪偏谨慎。建议投资者关注后期市场变化，保持观望态度。