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市场研报总结：玉米与玉米淀粉周度分析

一、核心内容

本报告为瑞达期货农产品组发布的玉米与玉米淀粉周度分析报告，发布日期为2021年3月5日。报告从期货与现货价格走势、多空因素分析、市场数据及行业动态等方面对玉米及玉米淀粉进行了深入分析，旨在为投资者提供市场策略建议。

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二、玉米分析

1. 周度数据

观察角度	名称	2月26日	3月5日	涨跌
期货	收盘（元/吨）	2777	2819	+42
期货	持仓（手）	792753	714487	-78266
期货	前20名净持仓	-90225	-62825	+27400
现货	锦州港玉米	2930	2950	+20
现货	基差（元/吨）	153	131	-22

2. 多空因素分析

利多因素：

• 临储消耗殆尽，部分产区减产，市场长期供需偏紧。
• 全球玉米库存预估降低，供需紧平衡。
• 农户余粮见底，粮源转移至贸易商，贸易商挺价意愿较强。
• 现货价格坚挺，支撑期价。

利空因素：

• 天气好转，基层农户春耕启动，余粮销售开始，售粮意愿增强。
• 猪瘟频发，生猪存栏连续下降，下游需求预期减少。
• 饲料企业替代谷物比例增加，玉米在饲料中的占比下降。

3. 周度观点策略

• 短期走势：预计玉米价格将维持高位震荡，关注政策消息。
• 操作建议：玉米2105合约盘中顺势参与。

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三、玉米淀粉分析

1. 周度数据

观察角度	名称	2月26日	3月5日	涨跌
期货	收盘（元/吨）	3292	3335	+43
期货	持仓（手）	136975	138044	+1069
期货	前20名净持仓	-4052	-2246	+1806
现货	山东玉米淀粉（元/吨）	3780	3780	0
现货	吉林玉米淀粉（元/吨）	3600	3600	0
现货	基差（元/吨）	306	358	+52

2. 多空因素分析

利多因素：

• 玉米价格高位运行，成本支撑明显。
• 下游企业短期补库需求，库存有所减少。
• 部分企业尚未开机，库存消耗持续。

利空因素：

• 春节期间市场购销清淡，库存积压。
• 需求恢复缓慢，高价采购力度不足。
• 行业开工率回升，供应增加。

3. 周度观点策略

• 短期走势：玉米淀粉价格将随玉米震荡运行。
• 操作建议：玉米淀粉2105合约盘中顺势参与。

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四、市场数据与行业动态

1. 全国玉米现货均价：3003.96元/吨，周环比上涨9.27元/吨。
2. 玉米期现基差：+246元/吨，显示期货价格高于现货。
3. 玉米合约价差：2105-2109合约价差为+54元/吨。
4. 豆粕-玉米价差：+545元/吨，处于历史同期较低水平。
5. CS2105-C2105价差：+516元/吨，为历史同期最高水平。
6. 黄玉米注册仓单：73065手，处于历史偏高水平。
7. 港口库存：广东港口谷物库存186.3万吨，辽宁四港总库存361.76万吨，同比大幅增长。
8. 生猪存栏：2月末生猪存栏较1月末减少4.47%（1000家）和3.45%（500家），同比增加33.78%。
9. 生猪养殖利润：自繁自养生猪利润1437.82元/吨，外购仔猪利润-21.24元/吨。
10. 玉米淀粉加工利润：山东+129.78元/吨，河北+164.7元/吨，吉林+19.2元/吨。
11. 玉米酒精行业数据：
    • 本周DDGS产出量821430吨，较上周增加5303吨。
    • 行业开工率45.43%，较上周回升2.93个百分点。
12. 玉米淀粉注册仓单：2639手，较上周减少130手。
13. 玉米淀粉净空持仓：-2246手，显示看空情绪减弱。

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五、天气与市场影响

• 降水量预报：西藏东部、青海东南部等地有小雪或雨夹雪，江南东部、华南东北部等地有中到大雨，局部暴雨。
• 天气影响：天气好转推动农户售粮意愿增强，对玉米市场形成一定压力。

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六、结论与建议

• 玉米：长期供应趋紧，现货价格坚挺，支撑期价。但天气好转与售粮意愿增强可能带来短期震荡。
• 玉米淀粉：成本支撑强劲，但需求恢复缓慢与供应增加可能压制价格，建议盘中顺势参与。
• 关注重点：政策消息、天气变化、生猪存栏及饲料需求动向。