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市场研报总结：玉米与淀粉周度分析

一、核心内容

本报告为瑞达期货农产品组发布的玉米与淀粉周度市场分析，时间范围为2021年2月19日至2月26日。报告从期货与现货价格、多空因素、市场供需、库存变化、天气影响及养殖数据等多个维度分析了玉米与玉米淀粉的市场走势。

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二、玉米市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	2月19日周五	2月26日周五	涨跌
期货	收盘（元/吨）	2815	2777	-38
期货	持仓（手）	616083	792753	+176670
期货	前20名净持仓	-123731	-90225	+33506
现货	锦州港玉米（元/吨）	2880	2930	+50
现货	基差（元/吨）	65	153	+88

2. 多空因素分析

利多因素：

• 主产区玉米减产，政策粮减少，市场供应偏紧。
• 农户余粮见底，粮源向贸易商转移，贸易商挺价意愿较强。
• 深加工企业库存消耗至低位，节后采购需求放大。
• 现货价格坚挺，支撑期货价格。

利空因素：

• 小麦、大麦、稻谷等替代品优势增强，饲料中玉米占比下降。
• 华北地区突降雪，企业观望情绪浓厚。
• 南方需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端出栏积极。
• 饲料企业替代谷物比例增加，抑制玉米需求。

3. 市场观点与策略

玉米市场整体呈现惜售、挺价态势，短期预计维持高位震荡整理。玉米2105合约建议盘中顺势参与。

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三、玉米淀粉市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	2月19日周五	2月26日周五	涨跌
期货	收盘（元/吨）	3233	3292	+59
期货	持仓（手）	123561	136975	+13414
期货	前20名净持仓	6346	-4052	-10398
现货	山东玉米淀粉（元/吨）	3750	3750	0
现货	吉林玉米淀粉（元/吨）	3600	3600	0
现货	基差（元/吨）	367	306	-61

2. 多空因素分析

利多因素：

• 玉米价格高位运行，成本支撑明显。
• 市场整体惜售、挺价意愿仍在，支撑玉米淀粉价格。

利空因素：

• 春节后市场需求未明显好转，高位签单不多。
• 节日期间部分企业持续生产，库存积压，对价格形成压力。
• 非洲猪瘟频发，养殖端出栏积极，未来需求预期下调。

3. 市场观点与策略

玉米淀粉市场受玉米价格支撑，整体保持高位。但由于需求疲软和库存压力，预计玉米淀粉将随玉米震荡运行。建议关注玉米2105合约的盘中走势，顺势参与。

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四、市场数据与趋势

1. 玉米现货价格

• 截至2月26日，全国玉米现货均价为2994.27元/吨，周环比上涨9.17元/吨。

2. 玉米基差

• 玉米2105合约基差为+167元/吨，显示期货价格相对现货价格偏高。

3. 玉米合约价差

• 玉米2105-2109合约价差为+40元/吨，处于历史同期偏高水平。
• 豆粕2105-玉米2105合约价差为+650元/吨，处于历史同期较低水平。

4. 玉米淀粉合约价差

• 淀粉2105-2109合约价差为+105元/吨，处于历史同期高位。

5. 玉米淀粉加工利润

• 山东加工利润+107.6元/吨，河北+164.4元/吨，吉林+21元/吨。

6. 玉米淀粉库存与持仓

• 淀粉2105合约基差为+308元/吨，周环比下降59元/吨。
• 淀粉2105合约净空持仓增加至-4052手，显示看多情绪减弱。

7. 港口库存

• 广东港口谷物库存为203.3万吨，其中玉米内贸库存52.9万吨，外贸库存86.6万吨。
• 辽宁四港总库存为361.76万吨，锦州港库存环比下降9.15%，同比上升146.75%。

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五、天气与疫情影响

• 天气情况：2月26日至27日，新疆西南部、内蒙古东北部等地出现小到中雪或雨夹雪，黄淮南部、江淮等地出现小到中雨，部分区域风力较大。
• 生猪存栏：截至1月末，1000家养殖企业生猪存栏为2585.32万头，环比减少1.08%；500家养殖企业存栏为1398.19万头，环比减少1.02%，但同比增加40.92%。
• 生猪养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为1361.52元/吨，外购仔猪养殖利润为-150.37元/吨。

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六、总结

玉米与玉米淀粉市场受供需偏紧、农户惜售、贸易商挺价、深加工企业补库需求等因素支撑，但同时面临替代谷物增加、养殖端出栏积极等利空压力。玉米价格短期维持高位震荡，玉米淀粉则随玉米波动，整体趋势偏稳。建议投资者关注政策消息及市场供需变化，盘中顺势参与交易。