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PTA和MEG早报总结

PTA分析

• 基本面：隔夜油价下行；PX检修季结束预期，装置重启可能导致供需向累库转变，PXN高位回落；PTA供应量短期下滑，聚酯及下游需求韧性较强，但港口库存水平高。
• 基差：现货价格5500，09合约基差110，盘面贴水偏多。
• 库存：PTA工厂库存555天，环比减少54天，偏空信号。
• 盘面：20日均线向下，收盘价收于均线之上，中性。
• 主力持仓：主力净多头增加，偏多信号。
• 预期：成本端利多因素消失，市场聚焦供需格局；当前PTA有累库压力，终端处于淡季修复期；短期难以出现大规模反弹，预计盘面波动有限。

MEG分析

• 基本面：苯乙烯利润低位，产能出清慢；MEG库存高位，环比增加；PX检修尾声，成本端油或煤价格弱势；聚酯需求回升但社会库存限制。
• 基差：现货价格3955，09合约基差-95，盘面升水偏空。
• 库存：华东地区合计库存9946万吨，环比增加164万吨，去库放缓，偏空。
• 盘面：20日均线向下，收盘价收于均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净空头减少，偏空信号。
• 预期：成本端拖累显著；MEG去库格局延续但6月幅度收窄；乙二醇价格估值低，中线有做多价值；需关注需求恢复和供应变化风险。