20220217-大越期货-PTA_MEG早报_18页_784kb

PTA&MEG 2022年2月17日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，主要分析了PTA与MEG的现货价格、期货走势、库存变化、加工费与利润情况，以及相关产业链的开工率与库存水平。整体来看，PTA与MEG市场均面临成本端压力与库存累积的双重挑战，短期内走势以跟随成本为主，市场情绪偏空。

PTA 每日观点

主要观点

• 基本面：油价高位回落，下游聚酯产品利润小幅回升，但涤丝工厂库存水平继续积累，显示需求偏弱。
• 基差：现货价为5455元/吨，05合约基差为-11元/吨，盘面升水，市场情绪中性。
• 库存：PTA工厂库存为4.8天，环比增加0.1天，库存压力偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价低于均线，走势中性。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，市场情绪偏空。
• 结论：PXN扩张后，供应商提升负荷意愿增强，短期走势跟随油价。PTA累库压力仍存，现货市场流通性充足，加工费持续压缩，装置检修意愿增强。聚酯开工率偏高，但终端采购积极性不足，库存压力仍存，需关注下游需求恢复情况。短期表现以成本端为主，TA2205合约短期关注5400元/吨支撑位。

MEG 每日观点

主要观点

• 基本面：主流工艺路线利润处于低位，近期开工率回升明显，14日CCF口径库存为82.3万吨，环比增加3.6万吨，港口库存继续积累。
• 基差：现货价为5075元/吨，05合约基差为-57元/吨，盘面升水，市场情绪偏空。
• 库存：华东地区合计库存为80万吨，环比增加14.6万吨，库存压力偏空。
• 盘面：20日均线走平，收盘价低于均线，走势偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，市场情绪偏空。
• 结论：成本端油价高位回落，煤价受监管影响回调，盘面仍以油制成本为主。装置复产下国内开工率回升明显，可流转现货持续增加，市场对远月供应存在宽松预期。MEG累库程度明显高于PTA，中长线供应过剩，聚酯产业链中资金以空头配置为主。EG2205合约短期关注5050元/吨支撑位。

关键数据对比

现货价格变动

期货价差变动

加工费与利润

市场趋势与展望

• PTA：短期走势受成本端影响较大，加工费持续压缩，装置检修意愿增强，下游需求恢复仍需观察。
• MEG：市场整体偏空，累库压力显著，成本端波动对价格影响较大，远月供应宽松预期增强。
• 聚酯产业链：上游开工率回升，但下游需求不足，库存压力持续存在，资金以空头配置为主。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用。报告内容基于公开资料及研究人员分析，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。