20170630-新三板在线-创新层与A股同一风险等级_新三板竞价交易只欠东风_11页_1mb

新三板在线研报总结

核心内容

本报告发布于2017年6月30日，由陈睿撰写，旨在分析新三板市场投资者适当性管理实施后，创新层与A股、B股风险等级的统一，以及创新层公司可能在竞价交易制度推出后获得的优先地位。

主要观点

1. 投资者适当性管理实施

   • 2017年7月1日起，普通投资者将被划分为C1至C5五个风险等级，其中C1为最低风险承受能力。
   • 创新层挂牌公司股票与A股、B股被划分为同一风险等级，为竞价交易制度的推出奠定基础。

2. 监管体系逐步完善

   • 股转系统对挂牌公司的处罚数量逐年增加，从2014年的6起增至2016年的97起，2017年6月已达54起，预计全年将超过110起。
   • 监管力度不断加大，处罚类型包括“未依法履行其他职责”、“披露违规”和“涉嫌违反证券法律法规”，其中“涉嫌违反证券法律法规”成为2017年6月后处罚的重点。

3. 风险评级与竞价交易的关系

   • 风险评级的统一表明官方对创新层的认可，为其推出竞价交易制度做准备。
   • 创新层公司由于更高的风险评级，未来有望成为竞价交易的优先对象。

关键信息

投资者风险等级划分

创新层公司财务表现

• 2016年创新层公司财务平均值：

  • 营收：38,577万元
  • 净利润：2,852万元
  • 总资产：61,894万元
  • 净资产：25,005万元
  • EPS：0.52元
  • PE,TTM：32.24

• 创新层与创业板对比：

  • 营收同比增长：创新层为59.35%，创业板为28.49%
  • 净利润同比增长：创新层为179.89%，创业板为46.97%
  • PE,TTM：创新层为32.24，创业板为67.42

创新层TOP10公司（交易活跃度）

结论

新三板创新层的政策红利即将显现，监管体系的完善和风险等级的统一为竞价交易制度的推出创造了有利条件。创新层公司由于其较高的成长性及估值优势，有望在竞价交易制度实施后获得更多投资者关注，成为市场活跃的主力。投资者应提前了解创新层公司的基本情况，以便在竞价交易制度正式实施后抓住投资机会。