20210408-川财证券-煤炭开采行业_煤价高位下跌点评-动力煤高位下跌_后续煤价或再度转好_2页_624kb

动力煤价格高位下跌及后续走势分析

核心内容

动力煤期货价格在近期连续上涨后出现高位下跌趋势，市场情绪受到供需变化和政策传闻的双重影响。本周三开始下跌，昨日连续两次冲击跌停，最终收于689.8元/吨，跌幅达5.74%。今日截至11:08，继续下跌2.50%。市场分析认为，动力煤价格大概率不具备持续下跌的动力，后续或再度转好。

主要观点

• 供应端预期回升：内蒙等主要产区煤矿重新申请煤管票用于生产，供应宽松对煤价形成压制。
• 需求端支撑减弱：电厂例行检修导致日耗下降，沿海八省重点电厂日耗由189万吨降至178万吨，沿海六大电厂日耗由70万吨降至66万吨。
• 政策担忧情绪升温：市场传闻国家发改委召集多方会议，讨论建立稳定的进口煤配额制度，加剧了市场谨慎情绪。
• 短期回调，长期或企稳回升：由于大秦线检修对港口库存形成支撑，加上电厂库存开始回升，动力煤价格可能在四月底再度上涨。
• 市场情绪与价格预期变化：过高的煤价抑制了市场追高意愿，同时政策端不排除调控高价的可能。

关键信息

• 价格波动：动力煤期货价格本周三开始下跌，昨日两次跌停，今日继续下跌。
• 供应变化：内蒙等产区煤管票发放，供应预期回升。
• 需求变化：电厂日耗下降，库存开始回升，部分港口贸易商降价出货。
• 政策影响：发改委召集多方会议，电力企业呼吁建立进口煤配额制度，市场担忧情绪上升。
• 未来展望：短期内煤价或继续回调，但长期来看，供需格局可能支撑价格再度上涨。

行业分析

• 报告类别：行业点评
• 所属部门：行业公司部
• 行业分类：周期材料行业
• 报告时间：2021/4/8

风险提示

• 产区安保检查压力：可能影响实际供应能力。
• 供应增幅与终端备货预期：若供应增加不及预期，或推动煤价反弹。

其他信息

• 分析师声明：分析师具有合法执业资格，报告内容独立、客观，不涉及薪酬关联。
• 投资评级：证券投资评级与行业投资评级均基于研究员预测，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 重要声明：报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性；投资者需自行判断，不构成投资建议；未经授权不得使用或传播报告内容。

结论

动力煤价格在高位震荡后出现下跌，主要受供应预期回升与需求端支撑减弱影响。尽管短期内价格回调，但市场基本面仍具备支撑，叠加政策调控预期，后续煤价或将再度转好。投资者需关注政策动向与供需变化，谨慎应对市场波动。