农产品行业研究跟踪系列报告（75）：本周全国生猪均价环比下跌0.82_，仔猪均价环比上涨8.43_-20230823-国信证券-23页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（75）总结

核心内容

本周全国生猪均价环比下跌 0.82%，仔猪均价环比上涨 8.43%。报告指出生猪行业仍处于深度亏损状态，预计下半年猪价反弹有限，行业产能有望加速去化。板块估值处于历史底部，关注高质量成长标的，核心推荐养殖三小龙：华统股份、巨星农牧、唐人神，其次看好：天康生物、新五丰、京基智农、神农集团，右侧配置白马：牧原股份、温氏股份。

禽板块中，白鸡景气因祖代引种收缩和家庭消费增长而开启独立周期，黄鸡产能回落，价格再起的确定性更高。核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展，建议关注：春雪食品。

动保板块受益于养殖规模化趋势，龙头市占率有望提升。核心推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯。

饲料及宠物板块，海大集团估值与业绩有望双修复，宠物板块伴随消费回暖迎来机会，核心关注：中宠股份、佩蒂股份。

肉制品板块，双汇发展业绩有望上行，基金持仓比例处于历史底部，建议关注。

种植链方面，厄尔尼诺加强高温预期，利好粮价。转基因商业化落地后，种企将迎来大变革，技术领先企业进入黄金成长期。重点推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。同时，国内糖市供给偏紧，库存低位，8-9月为消费旺季，中粮糖业值得关注。

主要观点

• 生猪行业蓄力反转：行业深度亏损，母猪产能有望加速去化，板块估值修复预期增强。
• 禽板块景气开启：白鸡受祖代引种收缩及消费提振影响，黄鸡产能回落，价格回升确定性高。
• 动保板块成长性：养殖规模化推动行业集中度提升，关注龙头市占率和非洲猪瘟疫苗进展。
• 饲料及宠物板块：饲料向技术服务类集中，宠物板块伴随消费回暖有较好机会。
• 种植链转型：转基因商业化将推动种业由周期行业向成长行业转变，技术领先企业受益明显。

关键信息

• 生猪价格：8月18日外三元生猪均价 16.99元/千克，环比下跌 0.82%；仔猪均价 29.58元/千克，环比上涨 8.43%。
• 玉米价格：8月11日全国玉米粮库收购均价 2893元/吨，环比上涨 33元/吨。
• 大豆价格：8月18日国内大豆现货价 4948.95元/吨，环比上涨 0.94%。
• 转基因进展：转基因品种审定办法落地，国内已颁布 13张转基因玉米性状安全证书 和 4张转基因大豆性状安全证书，预计2023年启动商业化。
• 种业政策支持：《种业振兴行动方案》推动种业发展，提升种业基地建设水平，加强知识产权保护。
• 行业风险提示：恶劣天气、动物疫情、转基因商业化进度等。

重点公司推荐

农产品价格跟踪

2.1 畜禽价格预判

• 猪价：行业维持季节性深度亏损，周期或蓄力反转。2023Q1猪企资产负债率明显抬升，应付账款收缩，行业面临较大资金压力。
• 禽价：白鸡价格有所回落，但消费提振支撑独立周期；黄鸡产能回落，价格再起确定性更高。

2.2 农作物价格预判

• 大豆：国内现货价格高位，受国际价格波动影响较大，北美干旱及种植面积下调影响全球供给。
• 玉米：国内价格反弹，全球产量调减，库销比下降，价格有望逐步回落。

行业趋势

• 转基因商业化：转基因品种审定办法落地，行业将进入新阶段，玉米种业有望由周期转为成长行业，技术领先企业受益。
• 种业振兴：政策支持种业发展，提升种业基地建设，打击套牌侵权，推动行业规范化发展。

市场行情

• 板块表现：SW农林牧渔指数下跌 2.78%，板块跑输沪深300指数 0.20%。
• 个股表现：涨幅前五为 大湖股份、播恩集团、天马科技、国联水产、ST景谷；跌幅前五为 华资实业、民和股份、金龙鱼、金健米业、神农科技。

总结

本报告重点分析了生猪、禽类、动保、饲料及宠物、种植链等农业板块的市场表现及未来趋势。生猪行业持续亏损，但产能去化有望推动板块反转；禽板块受消费提振和产能回落影响，有望开启高景气周期；动保板块受益于养殖规模化，龙头市占率提升；饲料及宠物板块向技术服务类集中，迎来修复机会；种植链受益于厄尔尼诺及转基因商业化，技术领先企业有望进入黄金成长期。整体上，农业板块推荐养殖、种业及后周期主线，关注转基因商业化落地带来的行业变革。