20230205-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（58）_本周全国生猪均价环比下跌7.41_仔猪均价环比上涨7.49__21页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（58）总结

核心内容

本报告分析了2023年2月全国农产品市场行情与行业趋势，重点关注生猪、禽类、动保、饲料及宠物、种植链等领域。整体来看，行业景气度有所恢复，部分板块具备较好的盈利前景。

主要观点

1. 生猪养殖：2022年猪价表现强势，但行业资产负债表尚未修复，母猪补栏积极性不高。预计2023年生猪均价仍将维持较好盈利。推荐关注出栏增速快、成本控制能力强的上市企业，如华统股份、温氏股份、牧原股份等。

2. 禽类板块：黄鸡在2022年因产能出清迎来盈利高点，但2023年随着在产祖代鸡存栏提升，盈利或有所回落。白鸡因海外禽流感影响，引种收缩，行业存在大起大落可能。推荐关注益生股份、立华股份、圣农发展等优质标的。

3. 动保行业：2022年第四季度，多数头部企业批签发数据同比回暖，受益于下游养殖盈利和规模化趋势，动保行业有望迎来业绩量利双击。长期看好龙头市占率提升，推荐回盛生物、国邦医药、中牧股份、科前生物、普莱柯等。

4. 饲料及宠物板块：饲料行业将向技术服务类企业集中，核心看好海大集团的估值与业绩双修复行情。宠物板块伴随消费回暖，存在较好机会，关注中宠股份、佩蒂股份等。

5. 肉制品行业：随着猪价高位回落及消费回暖，看好双汇发展的业绩上行表现，其基金持仓比例处于历史底部，建议关注。

6. 种植链：在潜在粮食安全危机背景下，国内转基因种子有望合理有序落地。推荐大北农、隆平高科、登海种业等，关注北大荒、苏垦农发、中粮糖业、海南橡胶等。

关键信息

农产品价格跟踪

• 生猪：2月3日全国外三元生猪均价13.86元/千克，环比下跌7.41%；仔猪均价29.14元/千克，环比上涨7.49%。
• 家禽：白羽肉鸡价格为9.29元/公斤，环比上涨9.29%；黄羽肉鸡价格维持震荡，全国活鸡批发均价23.73元/公斤，环比下跌16.30%。
• 大豆：国内现货价格本周维持高位，2月3日为5340元/吨，较上周小幅下跌0.06%。
• 玉米：国内现货价格仍处高位，2022年1月20日为2865元/吨，USDA将2022/23年度全球玉米产量调减至11.56亿吨，期末库存调减至2.96亿吨。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险
• 不可控动物疫情引发的潜在风险

推荐标的

养殖板块

• 重点推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份
• 建议关注：双汇发展、龙大美食、巨星农牧、傲农生物、天康生物、东瑞股份、唐人神、新五丰、中粮家佳康、新希望、天邦食品

禽板块

• 重点推荐：益生股份、立华股份、圣农发展
• 建议关注：春雪食品、湘佳股份、仙坛股份

动保板块

• 重点推荐：回盛生物、国邦医药、中牧股份、科前生物、普莱柯
• 建议关注：申联生物、生物股份、瑞普生物

种植链

• 重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业
• 建议关注：北大荒、苏垦农发、中粮糖业、海南橡胶

饲料及宠物板块

• 重点推荐：海大集团、中宠股份、佩蒂股份

市场表现

• 板块行情：本周SW农林牧渔指数上涨2.47%，沪深300指数下跌0.95%，板块跑赢大盘3.42%。
• 三级板块涨幅：动物保健（6.78%）、种子生产（5.75%）、肉鸡养殖（4.66%）、畜禽饲料（4.63%）、水产养殖（3.01%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：科前生物（19.83%）、敦煌种业（14.09%）、罗牛山（13.65%）、雪榕生物（11.99%）、众兴菌业（10.36%）
  • 跌幅前五：佳沃食品（-22.67%）、天马科技（-22.57%）、禾丰股份（-2.48%）、海大集团（-1.81%）、温氏股份（-1.45%）

转基因与种业发展

• 转基因审定办法落地，标志着转基因种子商业化进程正式开启。
• 转基因品种上市后，玉米有效利润空间有望增长4倍，种业行业将从周期向成长转型。
• 重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业，关注种业龙头企业的市占率提升机会。

行业趋势

• 养殖利润修复将提升养殖户防疫支出，利好动保行业。
• 猪周期景气上行有望带动禽肉需求回暖，推动禽板块盈利提升。
• 饲料行业向技术服务类企业集中，利好海大集团。
• 种子法修订及审定标准提升，将改善行业同质化竞争，提升头部企业竞争优势。

总结

本报告从价格、盈利预测、投资评级等多个维度分析了农产品市场情况，认为养殖、后周期、种业三大主线具备投资机会，重点关注生猪养殖、禽类、动保、饲料及宠物、转基因种子等领域的龙头企业。同时，报告指出行业面临的风险及未来发展的不确定性，建议投资者关注政策导向及行业周期变化。