20231229-德邦证券-和顺科技-301237.SZ-募投光学膜产能试车_布局M级碳纤维实现产品结构高端化升级_4页_675kb

公司点评和顺科技(301237SZ)总结

核心事件：公司发布两项公告：（1）38万吨双向拉伸聚酯薄膜生产线进入试车阶段，生产光学膜基材。（2）拟投资10亿元建设年产350吨M级碳纤维项目。

光学膜业务：生产线试车在即，国产替代空间大，产品结构高端化将提升竞争力和利润。

碳纤维项目：技术团队实力深厚，聚焦新材料领域，加强航空航天等应用，实现国产替代。

投资建议：维持“增持”评级。调整盈利预测：2023-2025年销售收入预计为负增长后正增长，净利润深跌后大幅反弹，对应PE分别为76X、35X、24X。

风险提示：上游原材料波动、市场竞争加剧、产能消化不畅及研发延迟等。

财务数据：近年收入和利润下降，但预计未来几年显著增长，毛利率和净资产收益率有望提升。负债率较低，偿债能力强。