20200927-兴业证券-_兴证通信_通信行业周报_9月提前完成年初5G目标_关注三季报批露_8页_814kb

通信行业周报（9.21-9.27）总结

核心内容

本报告分析了2020年9月21日至9月27日期间通信行业的整体走势及重点投资方向，重点关注5G设备、5G应用、光模块、IDC及交换机等细分领域。同时，报告提及了行业动态、重大事件及潜在风险，为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点

5G设备进展

• 建设目标提前完成：截至9月24日，我国5G基站建设已超过50万个，终端连接数超过1亿，三大运营商年初设定的5G基站建设目标有望于9月底提前完成。
• 芯片供应不确定性：美国商务部尚未批准其他企业对华为继续供货的申请，华为能否完全恢复使用A版芯片仍存不确定性。但华为表示基站端核心芯片备货充足，对非核心组件的担忧仍存。
• 投资建议：在保障5G建设不受影响的前提下，建议关注自主可控相关标的，如中兴通讯、烽火通信等5G主设备龙头。同时，可关注华为产业链相关公司，如华正新材、信维通信等。

5G应用加速

• 用户增长夯实应用基础：8月中国移动和电信5G用户数累计超过1.5亿，用户增长为应用爆发奠定基础。
• 云视频普及：疫情加速了云视频的普及，亿联网络上半年会议产品同比增长41.51%，其云办公终端业务前景广阔。
• 物联网模组重要性：物联网模组作为连接上下游的关键环节，是5G应用创新的核心。重点推荐移远通信、广和通、乐鑫科技等。
• uRLLC能力增强：5GR16冻结后，低时延uRLLC能力增强，支持时间敏感网络，关注商用车联网及5G铁路专网相关厂商，如鸿泉物联、锐明技术、佳讯飞鸿。
• 北斗应用机遇：北斗3号正式开通，建议关注北斗板块，特别是军用市场龙头海格通信。

光模块市场

• 二季度普遍超预期：光模块行业二季度表现良好，但三季度受国内设备商采购放缓影响，经营情况预计分化。
• 400G需求增长：海外400G光模块需求有望逐季增长，全年出货量接近80万只，100G需求仍强劲。
• 推荐标的：重点推荐新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技、剑桥科技；建议关注仕佳光子、博创科技、太辰光、华西股份、华工科技等。

IDC市场

• 云基础设施支出增长：Canalys报告显示，2020年第二季度中国云基础设施服务支出达43亿美元，同比增长70%，占全球支出12.4%。
• IDC上架节奏加快：三季度IDC整体经营情况有望继续环比提升，部分核心区域数据中心建设节奏收紧，缓解供需反转担忧。
• 推荐标的：重点推荐光环新网、数据港、奥飞数据及IDC制冷龙头英维克，关注基本面反转的科华恒盛和鹏博士。

交换机市场

• 疫情后需求回升：国内数据中心市场增长强劲，疫情缓解后交换机细分市场需求有望提升。
• 400G部署加速：华为发布新一代400G交换机，推动400G产业链成熟。
• 推荐标的：重点推荐紫光股份和星网锐捷。

关键信息

行业动态

• 政策支持：发改委等四部委发布指导意见，要求加快5G建设与商用。
• 运营商动态：
  • 中国移动5G用户数增长显著，推动G.owdm标准立项。
  • 中国电信牵头G.WDM PON.x系列国际标准立项。
  • 中国联通5G用户数预计下半年大幅增长。
• 海外动态：
  • 诺基亚采用VIAVI解决方案验证相干光模块。
  • 华为升级智简全光网解决方案，助力企业数字化转型。
  • 爱立信以11亿美元收购Cradlepoint，加码5G企业市场。

大事提示

• 限售股份解禁：金溢科技、科华恒盛、*ST高升、中际旭创、烽火通信等公司限售股份将于9月28日及之后陆续上市流通。
• 股东大会召开：天源迪科、东方国信、星网锐捷、会畅通讯、三五互联、中兴通讯等公司将在下周召开股东大会。

风险提示

• 疫情反复：可能对行业需求及供应链造成影响。
• 中美摩擦：可能对华为等企业供应链及市场拓展产生扰动。
• 5G应用落地不及预期：可能影响行业增长预期。

投资建议

• 短期布局：建议关注三季报超预期个股，如亿联网络、移远通信、新易盛、中际旭创、天孚通信、信维通信、数据港。
• 中长期关注：持续看好5G主设备龙头中兴通讯、烽火通信，以及华为产业链相关标的，如华正新材、信维通信、东软载波等。
• 5G应用方向：关注云视频、物联网模组、uRLLC、5G铁路专网、北斗等细分领域。

推荐公司及评级

结语

本报告认为，尽管存在一定的外部不确定性，但5G建设及应用仍处于加速阶段，国内运营商在保障建设与商用的前提下，对自主可控厂商的需求持续增强。建议投资者积极关注年底5G三期招标进展，同时布局三季报表现良好的标的，把握行业增长机遇。