20250310-国投期货-豆一周报_国产大豆震荡回调_5页_1mb

国产大豆市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年3月上旬国产大豆及进口大豆的市场动态，涵盖了现货价格、仓单变化、进口成本及政策影响等多个方面，旨在为投资者和行业参与者提供市场趋势判断和操作建议。

国产大豆市场分析

现货价格

• 黑龙江哈尔滨巴彦：3月10日，大豆蛋白41%以上中粒塔粮装车价为2.15-2.2元/斤，低蛋白中粒塔粮装车参考价为2.02-2.05元/斤。
• 黑龙江佳木斯富锦：不论蛋白毛粮报价为1.95元/斤，40.5-41.5%蛋白毛粮价格为2.05-2.07元/斤，42%以上蛋白净粮价格为2.15元/斤。

仓单变化

• 截至2025年3月7日，豆一仓单为37536张，较上周减少160张。
• 近期国产大豆仓单持续下降，表明市场供应压力有所缓解。

政策影响

• 国内政策端竞价采购仍在进行，成交情况有所改善。
• 大豆和菜籽的贸易端存在政策不确定性，需密切关注政策对整体油料市场的影响。

进口大豆市场分析

美豆走势

• 美豆主力价格上周先跌后反弹，受中国加征10%关税影响，价格一度下跌至991美分/蒲。
• 随后价格小幅反弹并进入震荡状态。

巴西大豆升贴水

• 巴西大豆新作4-5月船期到岸升贴水在关税政策后上涨55-57美分/蒲。
• 3月10日升贴水出现下跌，均下跌15美分/蒲。

进口成本

• 4-5月船期进口成本上周上涨152-156元/吨。
• 本周一（3月10日）由于升贴水下跌，进口成本环比下降48-49元/吨。
• 截至3月10日，巴西4-5月船期进口成本在3607-3614元/吨之间波动。

压榨利润

• 大豆压榨利润因豆油和豆粕基差下跌，以及进口成本上升而走差。
• 尽管利润有所下滑，但仍有一定利润空间。

政策影响与市场展望

• 3月20日起，中国对加拿大部分进口商品加征100%关税，包括菜油和菜粕。
• 菜籽进口方面，中国对加拿大依赖度极高，2024年全年进口638.55万吨，其中96%来自加拿大。
• 随着后续进口大豆大量到港，预计国内供应将有所缓解，市场压力或将减轻。

操作评级

• 豆一：★★★，表示当前市场存在较为明晰的多空趋势，且具备相对恰当的投资机会。

关键信息总结

• 国产大豆现货价格稳中有升，蛋白含量是主要定价因素。
• 仓单持续减少，显示市场供应趋紧。
• 进口大豆成本受升贴水波动影响，近期有所回落。
• 中国加征关税对进口大豆及菜籽市场造成一定冲击，需关注政策对整体油料市场的后续影响。
• 压榨利润走差，但仍有利润空间。
• 市场操作建议为持多/空，趋势明确，具备投资机会。

数据来源

• 现货价格数据：来自黑龙江地区市场报价
• 仓单数据：来自wind
• 进口成本及升贴水数据：来自wind及海关数据
• 图表数据：来自wind、我的钢铁网、同花顺ifind

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