农林牧渔行业动态报告：理性对待猪瘟蔓延，禽价涨速放缓-20180827-东北证券-13页-3mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年8月27日，主要分析了农林牧渔行业近期的市场动态，包括禽类、生猪价格走势、玉米拍卖情况及动保行业的发展趋势。报告指出，行业整体面临一定的风险，但上市公司具备较强的抗风险能力，市场前景仍可期待。

主要观点

禽类市场

• 鸡苗价格：山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价为4.70元/羽，周环比上涨0.43%，同比上涨43.29%。预计8月下旬鸡苗价格上涨速度将放缓。
• 肉毛鸡价格：肉毛鸡周均价4.49元/斤，周环比上涨1.13%，同比上涨5.01%，毛鸡价格继续高位运行。
• 鸭苗与毛鸭：河南地区鸭苗周均价4.18元/羽，周环比下跌5%，同比上涨2.45%；毛鸭周均价4.62元/斤，周环比持平，同比上涨4.62%。
• 行业展望：鸡苗和毛鸡盈利有望恢复，价格维持高位。

生猪市场

• 非洲猪瘟影响：8月15日江苏连云港确诊首例非洲猪瘟疫情，疫情呈由北向南蔓延趋势。截至8月24日，全国共确诊四起疫情，但主要养殖企业如温氏、牧原、天邦等未受影响，生产经营正常。
• 猪价走势：非洲猪瘟对猪价短期构成利空，但中长期将加速猪周期见底。8月24日全国生猪出栏均价为13.37元/公斤，较8月17日下跌0.16元/公斤，周度跌幅为1.18%。
• 行业基本面：2018年生猪供给仍大于需求，行业盈利压力较大，但规模化养殖企业的产能扩张和成本控制能力较强，预计全年均价在12.5元/公斤至13元/公斤之间。

粮食市场

• 玉米拍卖：截至8月24日，临储玉米累计拍卖成交6688万吨，成交率为42.90%。8月24日周度成交率约为36.35%，较上周提高6.4个百分点，拍卖成交连续两周回暖。
• 新玉米减产预期：受暴雨和台风影响，新玉米上市时间可能推后，贸易商和饲料企业加快采购节奏，玉米价格预计以震荡上涨为主，尚不具备大幅上涨条件。
• 玉米价格支撑：临储拍卖成交价上涨对玉米价格形成支撑，但新玉米供应和乙醇汽油政策可能对价格形成压制。

动保行业

• 受益于养殖规模化：自2016年起，我国生猪养殖规模化程度快速提升，带动了市场苗替代招采苗，提高了非强制面疫苗的市场渗透率。
• 行业增长预期：预计2020年，5家上市公司生猪出栏总量将达到7400万头，占全国出栏总量的10.6%，较2016年增长4700万头，增幅达176%。

关键信息

• 风险提示：包括自然灾害、畜禽疫情、食品安全事件等。
• 重点公司推荐：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。
• 投资评级：优于大势，评级维持不变。
• 财务数据：重点公司2017年、2018年、2019年的EPS和PE数据如下：

行业数据

• 成分股数量：99只
• 总市值：7841亿元
• 流通市值：6143亿元
• 市盈率：27.01倍
• 市净率：2.18倍
• 成分股总营收：5279亿元
• 成分股总净利润：227亿元
• 资产负债率：46.64%

相关报告

• 《猪价创新高，鸡苗价格快速反弹》（2018-07-15）
• 《猪价上涨如期而至，临储玉米成交低迷》（2018-07-09）
• 《猪价7月有望上涨，禽价高位震荡》（2018-07-03）
• 《毛鸡价格小幅回落，猪价上涨告一段落》（2018-06-04）

结论

本报告指出，尽管非洲猪瘟对猪价构成短期利空，但中长期将加速猪周期见底，且养殖规模化程度的提升有利于动保行业的发展。禽类市场方面，鸡苗和毛鸡价格维持高位，盈利有望恢复。玉米市场受减产预期影响，拍卖成交回暖，但价格走势仍以震荡为主。整体来看，行业基本面存在一定的挑战，但重点公司具备较强的抗风险能力和盈利潜力。