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报告摘要
輝立證券集團 Phillip Securities Group 技术分析总结：S&P 500
核心内容
辉立证券集团在2018年8月发布的技术分析报告指出，尽管存在中美贸易紧张局势等负面因素，但整体市场仍维持积极态势，建议投资者采取“风险偏好”（risk-on）策略。主要基于市场指标和经济数据的改善，以及投资者情绪的持续乐观。
主要观点
- 市场整体表现积极：美国主要股指（DJIA、S&P 500、Nasdaq 100）在8月均录得上涨，分别达到+2.16%、+3.03%和+5.78%，显示出强劲的市场动力。
- 经济与市场指标改善：多项经济与市场指标显示改善趋势，包括消费者信心指数（Conference Board）和制造业PMI（ISM）均创下数十年新高，表明市场情绪乐观。
- 技术分析支持上涨：S&P 500和Nasdaq 100等指数在20日和60日移动平均线的支持下，显示出稳固的上升趋势，预期将突破新高。
- 利率政策支持市场：美联储的利率政策仍然偏紧，预计将在2018年和2019年继续加息，但加息节奏较为温和，不会立即对市场造成负面影响。
- 波动率指标提示风险：VIX期货的极端空头头寸增加，预示未来可能出现波动率飙升，需警惕潜在的“空头回补”（short squeeze）风险。
- 贸易局势影响有限：尽管中美贸易摩擦引发市场担忧，但美国与墨西哥的贸易协议被视为积极信号，市场反应相对平稳，投资者对最终达成贸易协议持乐观态度。
关键信息
指数表现
- DJIA：+2.16%
- S&P 500：+3.03%
- Nasdaq 100：+5.78%
技术指标分析
- Phillip Recession Tracker：所有17项指标均未触及熊市信号阈值，继续支持风险偏好策略。
- Ted Spread：8月压缩至0.208%，为52周新低，表明银行间市场流动性良好，对股市有利。
- 2s10s Spread：继续走平，为0.183%，预计还需4-5个月才会触发熊市信号。
- VIX指数：维持在20以下，但空头头寸激增，可能预示未来波动率上升。
- 移动平均线支撑：S&P 500、DJIA和Nasdaq 100均在20日和60日移动平均线的支持下反弹，显示出强劲的市场动力。
经济数据与市场情绪
- 制造业PMI：ISM制造业PMI达到61.3，为1984年以来最高水平，表明制造业持续扩张。
- 消费者信心：Conference Board消费者信心指数达到133.4，为2000年以来最高水平，显示消费者情绪积极。
- 通胀数据支持加息：8月CPI和PCE数据均高于美联储目标，推动市场预期加息。
未来展望
- 市场目标：DJIA目标为27,000点，S&P 500目标为3,000点，Nasdaq 100目标为7,800点。
- 风险提示：需关注VIX期货的空头头寸可能引发的波动率上升风险，以及经济数据是否出现恶化。
可交易工具
ETF
- SPDR DJIA Trust (AMEX:DIA)：跟踪30只大型美国股票的市值加权指数。
- SPDR S&P 500 ETF Trust (AMEX:SPY)：跟踪S&P 500指数的市值加权指数。
- Powershares QQQ Nasdaq 100 (Nasdaq:QQQ)：跟踪纳斯达克100指数的市值加权指数。
CFD
- Wall Street Index USD1 CFD - DJI
- US SP 500 Index USD5 CFD - INX
- US Tech 100 Index USD5 CFD - NDX.X
联系信息
香港代表
- Benny WANG：交易总监，电话：(852)2277 6720，邮箱：bennywang@phillip.com.hk
- ZHANG Jing：研究分析师，电话：(86) 2151699400-103，邮箱：zhangjing@phillip.com.cn
- Terry LI：研究分析师，电话：(852) 2277 6527，邮箱：terryli@phillip.com.hk
- Eurus ZHOU：研究分析师，电话：(852) 22776515，邮箱：euruszhou@phillip.com.hk
- Tracy KU：研究分析师，电话：(852) 2277 6516，邮箱：tracyku@phillip.com.hk
销售团队
- Aric AU：企业及机构销售经理，电话：(852) 2277 6783，邮箱：corporatesales@phillip.com.hk
- Yoshikazu SHIKITA：国际销售经理，电话：(852) 22776624，邮箱：yshikita@phillip.com.hk
投资建议系统
| 总回报 | 建议 | 评级 | 备注 |
|---|---|---|---|
| > +20% | 买入 | 1 | 当前价格有超过20%的上涨空间 |
| +5% 到 +20% | 积累 | 2 | 当前价格有5%到20%的上涨空间 |
| -5% 到 +5% | 中性 | 3 | 价格在±5%范围内波动 |
| -5% 到 -20% | 减仓 | 4 | 当前价格有5%到20%的下跌空间 |
| < -20% | 卖出 | 5 | 当前价格有超过20%的下跌空间 |
风险提示
- 投资涉及风险，需根据个人情况评估。
- 报告内容基于市场信息，不构成个性化投资建议。
- 未经辉立证券许可，不得复制、传播或披露本报告内容。
附注
- 本报告由辉立证券集团分析师编写，信息来源包括Bloomberg和Phillip Securities Research。
- 报告中提及的图表和数据为辅助分析工具，不构成投资决策依据。
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