20170328-辉立证券-Technical_Analysis_Gold_12页_1mb

文档总结：黄金技术分析与市场展望

核心内容概述

本报告由辉立证券集团（Phillip Securities Group）发布，主要分析了黄金在当前通胀上升和政治经济不确定性加剧的环境下，可能进入一个新的长期牛市周期。报告结合历史数据、经济指标与市场动态，对黄金的未来走势进行了预测，并提到了相关的可交易工具及投资建议。

主要观点

1. 黄金与白银进入新的长期牛市

• 黄金和白银在高通胀和不确定性环境下表现良好。
• 报告重申对黄金和白银进入新长期牛市的信念。
• 长期目标价格分别为 $1920（黄金）和 $49（白银）。

2. 通胀是推动黄金价格上涨的主要因素

• 通胀自2015年9月开始缓慢上升，目前美国CPI已升至 2.7%，为2012年以来最高。
• 预计未来通胀将继续上升，推动黄金价格。
• 比较了联邦基金利率（FFR）与泰勒规则（Taylor Rule），显示美联储利率政策滞后于通胀预期。

3. 美联储加息周期对黄金有利

• 历史数据显示，当美联储加息以应对通胀时，黄金价格往往上涨。
• 例如，1972、1976和2004年的加息周期期间，黄金分别上涨了 256%、401% 和 72%。
• 当前加息周期始于2015年12月，预计黄金将继续受益。

4. 经济扩张周期接近尾声，可能引发衰退

• 当前美国经济扩张周期为 93个月，是历史第三长的周期。
• GDP增长乏力，预计2017年第一季度增速为 1%，显示经济疲软。
• 历史表明，每次加息周期后都会出现经济危机或衰退，因此黄金作为避险资产可能表现优异。

5. 政治与经济不确定性推动黄金需求

• 美国与欧洲的政治不确定性（如特朗普政策、法国与德国大选）加剧了市场波动。
• 全球经济政策不确定性指数（GEPUI）目前处于 220点，远高于 185点 的极端水平。
• 历史数据显示，当GEPUI突破 185点 后，黄金价格往往随之上涨。

关键信息

1. 黄金市场工具

• SPDR Gold Trust (GLD)：追踪黄金价格的ETF，提供低成本、安全的黄金投资方式。
• Ishares Silver Trust (SLV)：追踪白银价格的ETF。
• VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)：追踪黄金矿业公司的表现。
• VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ)：聚焦小型黄金矿业公司。
• PureFunds ISE Junior Silver ETF (SIJ)：追踪小型白银矿业公司的表现。

2. 美联储加息周期分析

• 美联储在2015年12月开始加息，但滞后于通胀曲线。
• 根据泰勒规则，当前联邦基金利率应为 3.8%，而实际利率仅为 0.75%。
• 报告认为，美联储可能在2017年进行 2-3次 利率上调，以应对通胀压力。

3. 黄金价格走势预测

• 黄金价格在2017年3月加息后开始上涨，已上涨 4%。
• 预计短期内将测试 1307 和 1370 的阻力位。
• 长期目标为 $1920，黄金将继续作为通胀对冲工具。

投资建议

1. 投资评级体系

2. 投资建议依据

• 除了定量回报率，还考虑定性因素，如风险回报比、市场情绪、股价涨幅、催化剂及投机性等。

风险提示

• 投资涉及风险，报告未提供个性化投资建议。
• 报告内容基于分析师对市场的分析，不构成投资建议。
• 请查看辉立证券的风险披露声明以了解产品风险详情。

其他信息

• 联系信息：

  • 联系QQ：2083220015
  • 报告来源：辉立证券集团

• 相关报告：

  • Technical Analysis: Gold - Limited downside and it's time to start loading up
  • Technical Analysis: Gold – The recent rally might be fading off for now
  • Technical Analysis: Gold - The CYCLE BOTTOM is in
  • Technical Analysis: Gold - More signs of a cyclical bottom
  • Technical Analysis: Gold - Buy the dips

• 分析师信息：

  • Jeremy Ng：投资分析师，联系方式：+65 6212 1857
  • Benny WANG：交易总监，联系方式：(852)2277 6720
  • ZHANG Jing：研究分析师，联系方式：(86)2151699400-103
  • FAN Guohe：研究分析师，联系方式：(86)2151699400-110

结论

综合通胀上升、政治经济不确定性加剧及美联储加息周期的滞后性，报告认为黄金将在未来继续表现良好，作为通胀对冲和避险资产。长期目标为 $1920，投资者应保持乐观态度，关注黄金市场的长期趋势。