20220527-瑞达期货-动力煤市场周报_政策调控持续发力_终端市场供需偏宽_15页_1mb

动力煤市场周报总结（2022.5.27）

核心内容概述

本周动力煤市场整体表现暂稳运行，供需两端变化不大，但受到政策调控和天气因素影响，市场走势偏弱。动力煤期货价格震荡偏强，但现货价格保持稳定，基差大幅下跌。进口煤市场持续低迷，终端需求恢复缓慢，整体市场预计将持续震荡偏弱。

主要观点

• 市场走势：动力煤市场整体保持稳定，但终端需求恢复不及预期，导致市场成交清淡。
• 期货市场：动力煤期货ZC2209合约震荡偏强，突破日Boll压力线，但面临回调压力；ZC2209与ZC2301价差为-42元/吨，显示远月合约表现弱于近月。
• 现货市场：现货价格保持稳定，秦皇岛港、广州港等主要港口价格与上周持平；基差大幅下跌，显示期货价格与现货价格之间的差距扩大。
• 供应端：全国原煤产量和进口量均有所增加，但整体供应仍较为充足，对价格形成压制。
• 需求端：电厂煤炭库存及日耗量增加，但可用天数减少，显示需求有所回升但不及供应增长；全社会用电量同环比均增加，但火力发电量同比下降。
• 国际价格：欧洲和南非动力煤价格有所上涨，而环渤海动力煤价格指数与上周持平。
• 港口库存：动力煤港口库存增加，显示市场供需关系偏宽松。
• 期权市场：动力煤期权标的20日和40日历史波动率均下跌，显示市场情绪趋于平稳。

关键信息汇总

一、市场走势

• 动力煤期货价格：本周ZC2209合约震荡偏强，收盘价为870.6元/吨，较前一周涨40.6元/吨。
• 基差变化：本周动力煤基差为29.4元/吨，较前一周跌40.6元/吨。
• 国际动力煤价格：欧洲ARA港动力煤现货价格报270美元/吨，涨40美元/吨；理查德RB动力煤现货价格报325美元/吨，涨15美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格报300美元/吨，与上周持平。
• 环渤海动力煤价格指数：截至5月25日，报735元/吨，与上周持平。

二、供需分析

• 供应端：
  • 2022年4月全国原煤产量36280万吨，同比增长10.7%。
  • 2022年4月全国进口煤炭2354.9万吨，同比增加43.39%，环比增长46.24%。
  • 大秦线检修结束，动力煤日发运量恢复满发状态，达129.25万吨。
• 需求端：
  • 全国电厂样本区域煤炭库存1100.50万吨，较前一周增加28.20万吨。
  • 全国电厂样本区域煤炭日耗量43.9万吨，较前一周增加1.60万吨。
  • 全社会用电量4月同比下降1.3%，环比增长11.37%。
  • 火力发电量同比下降11.8%，水力发电量同比增加14.3%。

三、行业消费情况

• 2022年3月各行业动力煤消费情况：
  • 电力行业消费19151万吨；
  • 冶金行业消费1369万吨；
  • 化工行业消费1840万吨；
  • 建材行业消费2545万吨；
  • 供热行业消费3594万吨；
  • 其他行业消费3167万吨。

四、期权市场

• 动力煤期权标的20日历史波动率为24.46%，较上周下跌0.14%；
• 标的40日历史波动率为22.31%，较上周下跌0.72%。

结论与操作建议

• 短期展望：需求预期兑现迟缓，动力煤市场预计将持续震荡偏弱。
• 操作建议：建议采取短线操作策略，关注政策变化和天气对终端需求的影响。

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