20231224-天风证券-基金研究_主动与量化齐飞——明亚价值长青A基金评价_19页_1mb

基金基本信息

• 基金名称：明亚价值长青A (009128OF)
• 成立时间：2020年4月24日
• 类型：偏股混合型基金
• 当前基金经理：何明女士（自2021年11月17日起），毛瑞翔先生（自2023年7月5日起）
• 基准：沪深300指数收益率50% + 中债综合全价指数收益率40% + 中证港股通综合指数收益率*10%

业绩表现

• 有效起始日期(2022-02-22)至2023-11-30：年化绝对收益205%，同类基金排名前21%；年化超额收益942%，排名前44%。
• 月度胜率61.9%，累计收益排名多次位于同类基金前10%。
• 最大回撤控制出色（-14.49%），相对同类基金前21%收益表现优。

投资策略与持仓

• 战略：基于市值风格轮动，结合量化模型（多因子优化）和主观研究，侧重小盘价值风格。
• 行业配置：超配机械设备、电子、家电、计算机等行业，行业选股效应突出，贡献超额收益。
• 风格：适应市场变化，2023年后偏向小盘价值；Brinson分析显示选股和配置能力正向。
• 持仓风险：估值相对同类基金偏低（加权PB约2.9，PE约42.06），换手率相比同类略低。

风险控制

• 换手率：整体低，2023年平均半年期双边换手率约2.54倍，同类中适中。
• 集中度：持股集中度下降，近年维持在13%-58%范围，波动小。
• 整体特性：在震荡、弱势或价值风格下表现稳健，回撤控制好，波动率较低。

结论

• 明亚价值长青A基金长期业绩优异，风险调整后收益高，适合看好小盘价值风格投资者；基金经理升级后策略迭代，进一步提升收益。