20260306-浙商证券-【浙商金工】关注涨价主线的扩散机会——2026年3月量化行业配置月报_5页_673kb

【浙商金工】2026年3月量化行业配置月报总结

核心观点

本月量化行业配置模型建议关注涨价主线的扩散机会，尤其是从高位板块（如有色金属）向低位板块（如农林牧渔、交通运输）的扩散。同时，维持对小盘 + 价值风格的看好。

• 游资活跃度指标持续上行，表明市场仍存在活跃的短期交易机会，且游资偏好小盘股。
• ETF风险偏好指数自1月末起回落，显示当前投资者风险偏好尚未恢复，高估值股票可能面临估值下修压力，低估值（价值）风格更易占优。

五维行业配置体系推荐行业

根据五维行业配置体系（中观景气度、分析师Alpha Capture、交易拥挤度、量价评分、风格适配度），3月最看好的行业为农林牧渔、交通运输、基础化工、通信、传媒。其中，农林牧渔和交通运输被重点推荐。

推荐理由

1. 农林牧渔：

   • 猪价回落，生猪屠宰量增速放缓，显示猪肉供给下行。
   • 能繁母猪存栏持续去化，预示未来供给收缩。
   • 板块估值较低，具备较高的博弈性价比。

2. 交通运输：

   • 受伊朗地缘局势影响，运价大幅上涨，若冲突持续，将增强航运企业盈利能力。
   • 行业波动率低于石油石化，可作为对冲地缘政治风险的稳健选择。

3. 基础化工：

   • 分析师预期评分较高，但尚未达到上限，存在预期上修空间。
   • 筹码结构相对健康，具备配置潜力。

4. 通信：

   • 本月评分改善，交易拥挤度风险解除。
   • 但风格适配度较低，与当前看好的小盘价值风格不一致。

5. 传媒：

   • 技术面走势不乐观，但综合评分有所提升。
   • AI基本面驱动，交易面边际改善，但整体仍为负向贡献。

综合配置策略表现

• 综合策略最近一个月收益为2.8%，相对中证800指数超额收益为4.4%。
• 该策略基于五维行业配置框架，将得分最高的5个行业等权配置，以获取超额收益。

风险提示

1. 本报告的行业配置建议基于量化模型，模型结论存在未来失效的风险。
2. 报告不涉及对基金产品的推荐或基金持仓股票的建议。

附录：五维行业配置体系评分一览

图表说明

• 图1：游资活跃度指标仍在走高，显示市场活跃度持续。
• 图2：ETF风险偏好指数持续回落，显示风险偏好未恢复。
• 图3：五维行业配置体系最新结果展示。
• 图7：综合策略净值走势，显示策略表现优于中证800指数。

报告作者

• 陈奥林（S1230523040002）
• 徐浩天（S1230523090002）