> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【浙商金工】2026年3月量化行业配置月报总结 ## 核心观点 本月量化行业配置模型建议关注**涨价主线的扩散机会**，尤其是从**高位板块（如有色金属）向低位板块（如农林牧渔、交通运输）的扩散**。同时，维持对**小盘 + 价值风格**的看好。 - **游资活跃度指标**持续上行，表明市场仍存在活跃的短期交易机会，且游资偏好小盘股。 - **ETF风险偏好指数**自1月末起回落，显示当前投资者风险偏好尚未恢复，高估值股票可能面临估值下修压力，**低估值（价值）风格更易占优**。 ## 五维行业配置体系推荐行业 根据五维行业配置体系（中观景气度、分析师Alpha Capture、交易拥挤度、量价评分、风格适配度），**3月最看好的行业为农林牧渔、交通运输、基础化工、通信、传媒**。其中，**农林牧渔和交通运输**被重点推荐。 ### 推荐理由 1. **农林牧渔**： - 猪价回落，生猪屠宰量增速放缓，显示猪肉供给下行。 - 能繁母猪存栏持续去化，预示未来供给收缩。 - 板块估值较低，具备较高的博弈性价比。 2. **交通运输**： - 受伊朗地缘局势影响，运价大幅上涨，若冲突持续，将增强航运企业盈利能力。 - 行业波动率低于石油石化，可作为对冲地缘政治风险的稳健选择。 3. **基础化工**： - 分析师预期评分较高，但尚未达到上限，存在预期上修空间。 - 筹码结构相对健康，具备配置潜力。 4. **通信**： - 本月评分改善，交易拥挤度风险解除。 - 但风格适配度较低，与当前看好的小盘价值风格不一致。 5. **传媒**： - 技术面走势不乐观，但综合评分有所提升。 - AI基本面驱动，交易面边际改善，但整体仍为负向贡献。 ## 综合配置策略表现 - **综合策略最近一个月收益为2.8%**，相对中证800指数超额收益为4.4%。 - 该策略基于五维行业配置框架，**将得分最高的5个行业等权配置**，以获取超额收益。 ## 风险提示 1. 本报告的行业配置建议基于量化模型，模型结论存在未来失效的风险。 2. 报告不涉及对基金产品的推荐或基金持仓股票的建议。 ## 附录：五维行业配置体系评分一览 | 行业 | 中观景气度 | 分析师Alpha Capture | 交易拥挤度 | 量价评分 | 风格适配度 | 综合得分 | 上月综合得分 | |--------------|------------|----------------------|------------|----------|------------|----------|--------------| | 农林牧渔 | 1 | 0.05 | 0 | 0.44 | 0.59 | 1.55 | 1.63 | | 交通运输 | 0 | 0.58 | 0 | 0.27 | 0.47 | 1.03 | 0.81 | | 基础化工 | 1 | 0.91 | -1 | 1.00 | -0.20 | 0.75 | 0.74 | | 通信 | 1 | 0.73 | 0 | 0.42 | -0.98 | 0.31 | -1.86 | | 传媒 | 0 | 0.32 | 0 | -0.02 | 0.13 | 0.28 | -0.89 | ## 图表说明 - **图1**：游资活跃度指标仍在走高，显示市场活跃度持续。 - **图2**：ETF风险偏好指数持续回落，显示风险偏好未恢复。 - **图3**：五维行业配置体系最新结果展示。 - **图7**：综合策略净值走势，显示策略表现优于中证800指数。 ## 报告作者 - 陈奥林（S1230523040002） - 徐浩天（S1230523090002）