20170710-申万宏源-传媒互联网行业周报_政策和舆论利空不影响行业和公司基本面_积极关注错杀的影视和游戏龙头_17页_1mb

传媒互联网行业周报总结（2017年07月10日）

核心内容

2017年7月10日发布的申万宏源传媒互联网行业周报指出，尽管政策和舆论对传媒板块产生了一定的短期负面影响，但这些因素对行业和公司基本面没有实质影响。分析师认为，传媒板块在下半年仍有较大的增长潜力，建议投资者积极把握调整机会，重点关注具有强内容能力、高内生成长性以及低估值的龙头公司。

主要观点

• 政策和舆论利空短期影响情绪，不改变基本面：传媒板块本周受政策和舆论影响出现小幅回调，但分析师认为这种影响主要是情绪层面的，不会对行业及公司基本面产生实质性影响。
• 游戏板块表现强劲：在政策和舆论影响下，游戏公司股价出现调整，但分析师认为这种调整只是短期现象，长期来看游戏行业仍保持高景气度，尤其是具有海外收入、强研发能力和优质运营能力的公司。
• 影视板块受益于主旋律正剧和网络播放渠道：广电总局的“宣传期剧播”新规对卫视电视剧排播影响有限，而主旋律正剧和网络播放渠道的增长为影视板块带来利好。
• 教育行业持续增长：教育行业因K12及职业教育培训的刚需属性和智能化教学模式的兴起，展现出强劲的增长潜力。
• 海外动态：阅文集团和雷蛇拟港股上市：阅文集团拟分拆港股上市，雷蛇则计划登陆港交所，显示了传媒互联网行业的国际化趋势。

关键信息

1. 影视行业

• 票房表现：2017年第27周内地票房预计为9.6亿元，环比上涨9.6%。《神偷奶爸3》上映两天票房破2亿，成为本周票房主力。
• 影视公司推荐：完美世界、华策影视、东方明珠等公司因主旋律正剧和网络播放渠道的利好而受到推荐。
• 卫视收视率：《楚乔传》、《我的前半生》等电视剧在卫视52城收视率中表现突出，其中《楚乔传》网台持续领跑。

2. 游戏行业

• 游戏数据：《王者荣耀》、《梦幻西游-全民PK狂欢季》等游戏在IOS畅销榜前列，显示游戏行业的高景气度。
• 游戏公司推荐：游族网络、三七互娱、中文传媒、完美世界等公司因优质游戏和海外布局而受到关注。
• 政策影响分析：人民网批评《王者荣耀》引发舆论波动，但分析师认为这不会影响游戏公司的基本面，反而可能推动行业加强玩家年龄分层管理。

3. 教育行业

• 教育动态：网龙收购JumpStart，布局教育和游戏结合；明师教育获Pre-IPO融资，发展“ToC+B”模式；掌门1对1完成C+轮融资，推动智能化教学。
• 投资建议：关注K12及职业教育培训行业，以及教育智能行业的技术升级和商业模式创新。

4. 海外动态

• 阅文集团港股上市：阅文集团拟分拆港股上市，2016年收入25.57亿元，净利润3036万元，主要业务包括在线付费阅读、知识产权运营、网络游戏等。
• 雷蛇递交IPO申请：雷蛇向港交所提交招股书，计划成为港股首只电子竞技概念股，业务涵盖游戏硬件、软件及服务，未来有望在电竞市场发挥重要作用。

投资建议

• 传媒板块：建议关注具备头部内容、低估值和高内生成长性的平台型公司，如完美世界、华策影视、东方明珠等。
• 游戏板块：看好具有强研发能力和流量运营能力的优质公司，如游族网络、三七互娱、中文传媒、完美世界等。
• 教育板块：关注K12及职业教育培训行业，以及教育智能行业的技术与模式创新，如明师教育、掌门1对1、网龙等。
• 重点关注标的：
  • 三七互娱：页游和手游表现稳定，优质产品储备丰富。
  • 游族网络：手游自研业务全面突破，具备大IP内容优势。
  • 顺网科技：员工持股和新项目上线带来增长动力。
  • 世纪华通：手游业务全面升级，海外布局初见成效。
  • 昆仑万维：手游出海龙头，具有较强海外发行能力。

行业估值表

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并承担投资风险。