20210926-光大证券-碳中和行业（电新+环保）周报_三重逻辑下持续重点关注新能源运营商_41页

电力设备新能源、环保行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备及新能源（中信一级）上涨1.50%，领先大盘1.64个百分点。公用事业（SW）上涨5.32%，跑赢大盘5.45个百分点，其中SW电力上涨6.90%，SW环保工程及服务上涨3.54%，SW水务上涨5.12%。

主要观点与关键信息

新能源运营商

• 三重逻辑：新能源运营商在量增、阶段性盈利及金融机构支持三方面具有投资机会。
• 重点推荐：太阳能、节能风电、三峡能源、林洋能源、瀚蓝环境、三峰环境、深高速。
• 政策支持：八大电力央企提出“十四五”新能源规划，总规模达468GW。
• 绿色电力交易：缓解存量补贴压力，为增量项目提供额外收入来源。
• 成本下降：若钢价下跌，风电零部件厂商盈利将反转，2022年业绩有望兑现。

风电板块

• 8月新增装机：风电新增并网规模2.06GW，同比+39%。
• 装机预期：预计“十四五”期间年装机量维持50GW以上。
• 估值修复：风电整机及零部件厂商估值较低，有望收窄与光伏的估值剪刀差。
• 成本影响：零部件厂商受钢价上涨影响，业绩承压；整机商订单饱满，但毛利率可能受低价订单影响。
• 重点公司：零部件厂商关注东方电缆、大金重工、金雷股份、泰胜风能、振江股份、日月股份、天顺风能；整机厂商关注东方电气、三一重能（将上市）、运达股份、金风科技、明阳智能。

光伏板块

• 8月新增装机：4.11GW，同比+98%。
• 价格趋势：硅料价格坚挺，电池片价格上涨，组件价格涨幅乏力。
• 市场预期：预计2022年硅料价格下降，分布式光伏兴起，装机量将快速上涨。
• 风险提示：能耗约束及美国无理制裁可能限制硅料供给增长。
• 重点推荐：特变电工、正泰电器、通威股份、中环股份、福斯特、阳光电源、隆基股份、天合光能、晶澳科技；关注迈为股份、森特股份、新特能源（H）、固德威、锦浪科技、保利协鑫能源（H）、福莱特（H）、信义光能（H）。

新能源车产业链

• 铜箔：紧缺格局加速，加工费进入议价关键期。
• 锂资源：价格持续上涨，电池厂商盈利能力承压。
• 负极材料：石墨化供给缺口严重，负极企业承压。
• 充换电行业：进入加速发展期，设备商与运营商值得关注。
• 重点推荐：宁德时代、格林美、中伟股份、嘉元科技、特锐德、金冠股份、亿纬锂能、国轩高科、容百科技、震裕科技、德方纳米、盛弘股份；关注华阳股份、星云股份、中恒电气、科士达、山东威达、当升科技、诺德股份、科达利、恩捷股份、星源材质、光华科技、天赐材料。

电力设备及工控

• 储能及电网：市场对新型电化学储能和抽水蓄能已有预期，但配电网改造关注度不足。
• 碳中和与新基建：推动数字化、智能化转型，电网、节能、变频等相关领域发展空间广阔。
• 重点关注：苏文电能、汇川技术、国网信通、科力尔、国电南瑞。

氢能及燃料电池

• 政策支持：五部委联合发布燃料电池汽车示范应用通知，明确三大城市群。
• 示范应用：北京、上海、广东城市群启动燃料电池汽车示范应用，中央财政资金支持。
• 产业发展：氢能产业处于产业化关键阶段，示范城市群名单公布，地方配套与融资加速推进。
• 重点推荐：亿华通-U；关注美锦能源、潍柴动力。

环保板块

• 政策支持：发改委、财政部、能源局发布生物质发电项目建设工作方案。
• 龙头公司优势：具备较强运营管理能力及积极开拓新业务的公司仍将强者恒强。
• 碳交易市场：推荐先河环保；重点推荐莱伯泰科、三峰环境、瀚蓝环境、高能环境；关注伟明环保、英科再生、百川畅银。

重点事件回顾

光伏、风电事件

1. 浙江发布整县推进分布式光伏开发工作导则（征求意见稿）。
2. 正泰电器与30县下属60镇达成整县分布式协议。
3. 正泰电器拟出售部分户用光伏发电系统资产。
4. 高测股份表示年底可形成年产约5亿片单晶大硅片产能。

锂电新能源车事件

1. 福特与红木材料达成战略合作伙伴关系，布局电池回收。
2. 大众在安徽合肥投资建设新电池零部件工厂。
3. 奔驰收购欧洲电池制造商ACC股份。
4. SKI与Ecopro签署采购高镍正极材料订单。
5. 大族激光投资25亿，加码锂电装备。
6. 奥克股份谋划西部溶剂生产基地。
7. 科达利投资4.75亿，投建结构件项目。
8. 蔚来汽车发布全新三元铁锂混装电池包。

氢能及燃料电池事件

1. 临港新片区发布氢能示范应用场景实施方案。
2. 三亚市支持风电制氢、水电制氢。
3. 长三角清洁能源产业示范项目签约。
4. 格罗夫鄂尔多斯中极氢能重卡项目签约。
5. 美锦能源首批零碳排放氢能重卡上路运营。
6. 中国氢能联盟发布《可再生氢100行动倡议》。
7. 韩国公布氢动力有轨电车相关方案。

行情回顾

整体市场表现

• 2021年年初至今：电力设备及新能源上涨41.04%，领先沪深300 47.98个百分点。
• 子板块表现：电气设备上涨35.88%，风电上涨45.07%，光伏上涨44.87%。
• 新能源车：上涨48.83%，领先沪深300 55.78个百分点。

本周行情

• 电力设备及新能源：上涨1.50%，领先大盘1.64个百分点。
• 子板块：电气设备上涨1.14%，风电下跌0.80%，光伏上涨4.22%。
• 新能源车：下跌0.99%，落后大盘0.85个百分点。

个股表现

• 光伏：芯能科技（+18.62%）、京运通（+13.55%）、阳光电源（+13.24%）、拓日新能（+5.54%）、中环股份（+4.65%）。
• 风电：银星能源（+27.87%）、中闽能源（+16.97%）、上海电气（+12.09%）、金雷股份（+9.10%）、金通灵（+2.63%）。
• 新能源车：卧龙电驱（+5.72%）、法拉电子（+5.10%）、欣锐科技（+4.35%）、科士达（+4.09%）、杉杉股份（+4.08%）。
• 电气设备：九洲集团（+21.38%）、锦浪科技（+13.65%）、三星医疗（+13.43%）、正泰电器（+12.50%）、融钰集团（+12.08%）。

沪深股通持股情况

• 增持前五：林洋能源、卧龙电驱、三花智控、阳光电源、汇川技术。
• 减持前五：天顺风能、露笑科技、特变电工、明阳智能、多氟多。

大宗交易

• 重点公司：许继电气、汇川技术、通光线缆、宁德时代、福斯特等。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。
• 风光政策下达进度不及预期。
• 风机招标价格复苏低于预期。
• 产业链原材料价格波动。
• 国家电网投资、信息化建设低于预期。
• 环保政策执行力度和订单签订低于预期。

图表目录

• 图1：2019年至今电力设备新能源各板块收益。
• 图2：2020Q4-2021Q3年电力设备新能源板块分季度收益。
• 图3：电力设备新能源各板块周行情。
• 图4：电力设备新能源各板块月行情。
• 图5：电力设备新能源板块PE估值情况。
• 图6：中信一级行业周涨跌幅。
• 图7：电力设备新能源各板块周涨幅前五个股。
• 图8：电力设备新能源板块月涨幅前五个股。
• 图9：沪深股通持股比例前十大电力设备新能源公司。
• 图10：2019年以来新能源汽车指数涨跌幅。
• 图11：新能源车板块个股周涨跌幅情况。
• 图12：2018-2021年8月新能源汽车单月销量。
• 图13：2018-2021年8月新能源汽车单月产量。
• 图14：2021年8月海外主要国家新能源汽车注册量。
• 图15：2021年8月海外主要国家新能源汽车渗透率。
• 图16：德国新能源汽车注册情况。
• 图17：美国新能源汽车注册情况。
• 图18：法国新能源汽车注册情况。
• 图19：英国新能源汽车注册情况。
• 图20：挪威新能源汽车注册情况。
• 图21：瑞典新能源汽车注册情况。
• 图22：意大利新能源汽车注册情况。
• 图23：西班牙新能源汽车注册情况。

表格目录

• 表1：电力设备新能源重点公司公告。
• 表2：本周沪深股通增持比例前五的电力设备新能源公司。
• 表3：本周沪深股通减持比例前五的电力设备新能源公司。
• 表4：本周大宗交易情况。
• 表5：锂电产业链价格数据。