20210104-天风证券-公用事业行业研究周报_碳中和承诺下_新能源运营企业将充分受益_16页_1mb

公用事业行业研究报告总结

核心内容

碳中和承诺下新能源运营企业将充分受益

2020年9月，中国提出“碳中和”政策图景，承诺二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2020年12月，中央经济工作会议将“碳达峰、碳中和”列为2021年重点任务之一，表明政策推进力度加大，能源结构转型加速。

我国煤炭消费及二氧化碳排放量均居世界首位，且仍处于增长阶段，实现碳中和的时间较发达国家缩短几十年，政策紧迫性较强。电力与热力部门是碳排放的主要来源，占比达51%，因此电力部门深度脱碳是实现碳中和的重要路径。

风电、光伏装机高增确定性强

国家电网预测，到2030年，风电和光伏装机总量将达22亿千瓦，远超12月气候雄心峰会上提出的12亿千瓦目标。2019年风电、光伏装机分别为2.10亿千瓦和2.04亿千瓦，预计2030年将分别提升至7.7亿千瓦和13.8亿千瓦，合计增长至21.5亿千瓦。风电、光伏装机容量年复合增长率分别为13%和19%，行业前景广阔。

此外，随着技术进步和产业链完善，光伏和风电发电成本持续下降。2025年光伏组件成本预计从每度1900元降至1400元，发电成本有望低于煤电。储能成本亦显著下降，为新能源大规模应用提供支撑。

智能电网建设正在加速，通过融合多种能源网，实现清洁能源高比例消纳。国内多个省市已启动智能电网项目，如广东、青岛、贵州、无锡、重庆等地，为新能源发展奠定基础。

主要观点

• 政策驱动：碳中和目标推动我国能源结构快速转型，新能源发展提速。
• 减排路径：电力部门是碳排放的主要来源，提高可再生能源占比是实现深度脱碳的关键。
• 装机增长：风电、光伏装机容量将显著增长，2030年合计达22亿千瓦。
• 成本下降：光伏发电和风电发电成本持续下降，叠加储能技术进步，未来可再生能源更具竞争力。
• 技术支撑：智能电网建设为新能源高比例消纳提供技术保障，助力行业进一步发展。

关键信息

碳中和政策背景

• 2020年9月，中国提出“碳中和”目标。
• 2020年12月，中央经济工作会议将“碳达峰、碳中和”列为2021年重点任务之一。
• 2020年12月，气候雄心峰会上提出风电、光伏装机容量目标为12亿千瓦，但预计2030年将达22亿千瓦。

电力结构现状

• 2019年，我国煤炭发电占比达62%，远高于美国、欧盟、日本。
• 2019年，我国能源消费产生的二氧化碳排放中，电力与热力部门占比51%，是减排重点领域。

风电与光伏发展预测

投资建议

• 建议关注光伏运营企业：太阳能、林洋能源、信义能源。
• 建议关注风电运营企业：节能风电、福能股份、金风科技、龙源电力。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 补贴兑付节奏大幅放缓。
• 补贴资金持续拖欠。

投资评级

行业动态与公司公告

行业动态

• 发改委：12月以来全国发用电同比增长11%，用电负荷创历史新高。
• 国家能源局：确保电力安全稳定供应，加强监测预警。
• 安徽：首座220千伏数字化新基建变电站投运。
• 海南：生活垃圾迎来全焚烧时代。
• 浙江：发布生活垃圾管理条例，推动源头减量和资源化利用。
• 青岛：国内最大膜法海水淡化项目开工。
• 福州：实现生活垃圾“零填埋”目标。

公司公告

• 盈峰环境：中标“更新城管系统国Ⅲ排放标准车辆项目”，金额0.69亿。
• 洪城水业：拟收购“城投资管”和“水富君成”持有的1.07亿股。
• 国电电力：投资浙江象山1号海上风电场及内蒙古上海庙电厂。
• 长源电力：荆州热电二期扩建项目获得核准，总投资24.6亿。
• 广州发展：出资13.5亿建设广州金融城起步区域综合能源项目。
• 大唐发电：拟转让“连城发电”92.53%股权，价格1元。
• 博世科：筹划控制权变更，停牌。
• 新奥股份：转让新能（张家港）能源100%股权，价格1.5亿。
• 首创股份：转让深水集团40%股权，价格50.8亿元。

附录

• 图表目录：包含我国煤炭消费、二氧化碳排放、风光装机容量、成本下降趋势等图表。
• 相关报告：包括环保专项债梳理、限电影响分析、用电及能源生产数据等。
• 分析师信息：郭丽丽、杨阳、王茜、许杰。
• 免责声明：本报告为天风证券所有，未经许可不得复制或修改。