20230424-国投安信期货-天然橡胶_20号胶周报_产区天气不太正常_外部环境开始转差_10页_4mb

天然橡胶与合成橡胶市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年4月21日-24日期间天然橡胶与合成橡胶的市场走势，结合了供需、天气、库存及宏观经济等因素，为投资者提供了市场趋势判断和操作建议。

主要观点

1. 天然橡胶与20号胶走势

• 天然橡胶（RU）：上周先扬后抑，总体上涨，主要受国内经济数据改善和云南产区干旱影响。
• 20号胶（NR）：同样先扬后抑，总体上涨，但涨幅较小，市场情绪有所好转。
• 价格表现：RU主力连续收盘价为11695元/吨，NR主力连续收盘价为9430元/吨，两者均出现小幅下跌，但整体趋势偏强。

2. 需求端分析

• 轮胎开工率：全钢胎开工率降至67.62%，处于近几年同期中位；半钢胎开工率降至72.99%，仍为近几年同期较高水平。
• 出货情况：轮胎企业出货放缓，产成品库存继续回升。
• 节前预期：五长假临近，部分企业安排检修，节前开工率预计进一步走低。

3. 供应端分析

• 云南产区：遭遇十年以来最严重干旱，气象台发布橙色预警，抗旱应急响应提升至III级，开割进程受阻。
• 海南产区：开割进程较去年提前，表现与云南相反。
• 越南与泰国：预计5月初开割，泰国东北部近期降雨偏少，可能影响产量。

4. 库存情况

• RU库存：上周仓单大幅下降，环比下降0.10%，同比下降1.88%。
• NR库存：仓单微增，环比下降0.80%，但同比下降53.38%。
• 进口情况：3月份中国天然橡胶进口同比继续增长10.5%，导致青岛库存增加，市场未出现预期的“毒化”迹象。

5. 宏观经济与外部环境

• 国内数据：3月份宏观经济数据总体偏好，轮胎出口表现良好。
• 外部风险：中美贸易竞争关系升级，公共卫生事件再度出现，金融市场恐慌情绪升温。

关键信息

价格数据（2023年4月21日）

国外价格数据（2023年4月21日）

合成橡胶价格数据（2023年4月24日）

行情展望

• 供需格局：天然橡胶供需相对偏弱，价格处于历史底部区域。
• 操作建议：策略上以“底部”思路对待，需密切关注美联储加息动向及产区天气变化。
• 操作评级：
  • 天然橡胶：★★（持多，趋势明确，具备操作机会）
  • 20号胶：☆☆☆（偏空，趋势不明确，操作性较弱）

图表说明

• 图1-图12：展示了中国及国际橡胶期货价格走势及基差季节性，反映市场波动情况。
• 图13-图18：显示中国汽车及轮胎产量、销量数据，反映下游需求趋势。
• 图19-图30：提供ANRPC及中国天然橡胶产量、进口、出口数据，帮助判断全球供需变化。
• 图31-图36：展示中国天然橡胶库存变化，反映市场供需平衡状况。

总结

当前天然橡胶市场在供需偏弱的背景下，价格处于历史底部区域，但受国内经济数据改善及云南产区天气影响，市场情绪有所好转。20号胶则因供需关系不明确，操作性较弱。未来需密切关注美联储政策及产区天气变化，以把握市场趋势。