20240325-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_胶价冲高回落_外部环境转差_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容

上周，中国天然橡胶（RU）、20号胶（NR）及丁二烯橡胶（BR）价格整体呈现冲高回落的走势，市场情绪转弱，外部环境有所恶化。国际油价波动、外盘丁二烯价格上涨、国内丁苯橡胶及丁二烯橡胶出厂价上调，对橡胶市场形成一定支撑，但终端市场需求疲软，出货压力依然较大。

主要观点

价格走势

• 天然橡胶（RU）：上周收盘价14440元/吨，周环比下跌0.48%，近1周跌幅2.37%，近1月涨幅4.56%。
• 20号胶（NR）：上周收盘价11885元/吨，周环比下跌1.41%，近1周跌幅3.57%，近1月涨幅1.41%。
• 丁二烯橡胶（BR）：上周收盘价13500元/吨，周环比下跌0.15%，近1周跌幅0.26%，近1月涨幅2.74%。

需求端

• 全钢胎开工率：小幅回落，表明终端市场需求欠佳，金钢厂家出货压力较大。
• 半钢胎开工率：进一步上升，出口订单走强，半钢厂家库存压力较小。
• 轮胎企业：部分企业跟随原料价格上涨进行提价，但整体需求仍显不足。

供应端

• 天然橡胶：东南亚处于低产期，但中国云南等产区即将试割，新胶供应预期增加。
• 合成橡胶：国内丁二烯橡胶装置开工率回落，部分企业停车检修或降负荷，供应压力有所缓解。
• 行业利润：理论利润仍为负，行业经营压力较大。

库存情况

• RU仓单：211130吨，周环比+0.6%，同比+12.5%。
• NR仓单：117432吨，周环比-0.7%，同比-272.3%。
• 天然橡胶港口库存：增加，显示市场流通压力仍存。
• 合成橡胶社会库存：下降，反映终端需求有所改善。

关键信息

宏观环境

• 美联储：维持利率不变，降息计划推迟，但未来仍有降息预期，市场情绪偏悲观。
• 日本央行：时隔17年首次加息，结束负利率政策，对人民币汇率和国内金融市场造成冲击。

市场展望

• 供应端：随着开割期临近，供应预期增加，市场压力可能加大。
• 需求端：下游需求尚可，但终端市场出货仍面临挑战。
• 成本支撑：原料价格上涨抬升轮胎生产成本，但成本支撑逐渐走弱。
• 宏观因素：外部环境恶化，市场情绪转弱，策略上建议观望。

操作评级

数据来源

• 价格数据：来自Wind及市场报价。
• 库存数据：来自Wind及行业统计。
• 产量数据：来自中国汽车工业协会、ANRPC及Wind。
• 图表：包括价格走势、库存季节性、开工率、产量及销量等。

总结

整体来看，橡胶市场在上周表现出冲高回落的走势，受到外部环境恶化、需求疲软及供应变化的多重影响。尽管部分产品价格因成本上涨而上调，但终端市场出货压力仍存，市场情绪偏向悲观。操作上建议保持观望，等待市场进一步明朗。