20220925-南华期货-棉花棉纱周报_新棉开秤在即_棉价何去何从_23页_2mb

南华期货20220925棉花棉纱周报总结

核心内容

本周报告主要分析了2022年9月25日棉花和棉纱的市场情况，涵盖了国内外供需、价格走势、库存变化、出口销售及替代品价差等方面。报告指出，新棉开秤在即，市场对棉价走势存在不确定性，建议短期观望。

主要观点

• 国内棉花市场：新棉开秤在即，但新疆多地仍受疫情影响，棉企出库受阻，新棉收购存在较多变数。郑棉价格重心下移，呈现近强远弱格局，下游需求环比好转，但多为小单、散单，排单期限较短，纺企对棉价波动担忧，补库意愿降低。
• 国际棉花市场：美国棉花供应因得州旱情和降水影响，预计减产一半左右；印度棉花供应虽有增长预期，但天气不确定性仍存；东南亚国家普遍遭遇订单不足问题，下游需求疲软。
• 市场策略：若新疆轧花厂顺利收购新棉，棉价或将小幅上行；若疫情持续，棉价可能维持弱势。短期建议暂时观望。
• 风险提示：新疆疫情持续、下游需求转弱、国外主产区天气情况。

国内市场分析

供应与库存

• 新疆部分地区已全面进入采收期，内地零星籽棉开秤价有所上涨。
• 工商业库存降至往年区间内，但仍处高位。
• 2022年8月中国棉花进口量为11万吨，同比增加24.9%；棉纱进口量为7万吨，同比减少61.11%。
• 2022年8月中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为43.45%，较上月上升11.80%。

现货与期货

• 现货价格有所下滑，但下跌幅度不及期价，基差小幅走强。
• 郑棉主力合约价格下跌，呈现近强远弱格局。
• 2022年8月，中国棉纱出口量为2万吨，同比减少17.92%，出口金额为0.88亿美元，同比减少25.93%。

替代品价差

• 棉短纤价差继续收缩，涤纶、粘胶和棉花价格走势分化。
• 纱厂负荷和布厂负荷有所分化，大厂情况相对稳定，小厂开工率波动较大。

国际市场分析

美国市场

• 美国棉花出口销售稳健，但需求转弱。
• 美国服装及服装配饰零售额同比增长3.51%，但出口销售量和金额有所下降。
• 美棉生长状况良好，但优良率同比下滑，得州差苗率上升。

印度市场

• 印度棉花植棉面积达到1271万公顷，整体植棉进度同比领先6%。
• 印度新年度总产有望实现同比增长15%，但产量落地情况尚待观察。
• 印度棉纱出口持续下滑，经济下行导致下游需求疲软。

其他市场

• 越南棉花进口量同比上升，纺织品出口额同比上升。
• 巴基斯坦纺织品服装出口额同比增长，但棉纱出口量同比下降。
• 孟加拉棉花进口金额和服装出口总额均有所增长。

关键数据

期货数据

• 郑棉：1月合约收盘价14205，周涨跌-625，涨跌幅-4.21%；5月合约收盘价14265，周涨跌-595，涨跌幅-4.00%。
• ICE棉花：9月合约收盘价14380，周涨跌-910，涨跌幅-5.95%；棉花主力合约收盘价96.44，周涨跌-6.84，涨跌幅-6.62%。

现货价格

• Index 3128B：价格15562，涨跌-95，涨跌幅-0.61%。
• Index 2227B：价格14164，涨跌-66，涨跌幅-0.41%。
• Index 2129B：价格16008，涨跌-78，涨跌幅-0.48%。

价差数据

• 郑棉1-5价差：-60，变化-70。
• 郑棉5-9价差：-115，变化-55。
• 郑棉9-1价差：175，变化125。

仓单数据

• 新疆棉：仓单数量9196，当周增减-1410。
• 注册仓单合计：9387，当周增减-1453。

重要资讯

• 2022年8月，中国棉花进口量11万吨，环比减少1万吨。
• 新疆2022年度第三批加工企业公示数量为63家，同比减少101家。
• 中国储备棉轮入第十一周，挂牌采购3.0万吨，实际成交0吨。
• 2022年8月，中国棉纺织行业PMI为43.45%，较上月上升11.80%。

风险提示

• 新疆疫情持续可能影响新棉收购。
• 下游需求疲软，尤其是欧美市场。
• 国外主产区天气情况可能影响产量和价格。

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