20220923-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_产区疫情限制出库_关注新棉开秤价格_25页_1mb

棉花（纱）市场周报总结（2022.09.23）

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场整体呈现下跌趋势，主要受下游需求疲软、美联储加息预期增强及新棉上市临近等因素影响。市场情绪偏悲观，关注点集中在新棉开秤价格和外棉价格变化上。同时，国内棉花现货价格小幅调整，棉纱现货价格有所上升，但期现价差波动加剧，显示市场不确定性。

主要观点

• 期价走势：郑棉和棉纱期货价格均出现明显下跌，郑棉2301合约周度跌幅约4.97%，棉纱2301合约周度跌幅约5.12%。
• 供需分析：
  • 供应端：新棉上市在即，但新疆产区受疫情影响，出库受限，陈棉去库进度受阻。国内棉花商业库存维持近三年高位，工业库存持续下降。
  • 进口情况：棉花进口量同比减少，棉纱进口量也出现下降，显示国内需求疲软。
  • 天气影响：主产区降水量较常年偏多，部分地区降雨量较大，可能对棉花产量和质量产生一定影响。
• 需求端：
  • 纱线和坯布库存处于近四年高位，显示下游需求不足。
  • 纺织服装出口额环比下滑，但同比仍保持增长，出口表现分化。
  • 国内服装零售额累计同比降幅缩小，显示消费市场有所回暖。
• 价差情况：
  • 棉花与涤纶短纤价差为7715元/吨，与粘胶短纤价差为1810元/吨，棉花仍具相对优势。
  • 棉纱现货价格指数上调，但与期货合约的价差仍较大，显示市场存在套利空间。
• 市场情绪：
  • 外棉价格走低，空头气氛增强，宏观环境偏弱，对新棉价格预期偏低。
  • 建议郑棉2301合约短期高抛低吸，棉纱期货短期观望。

关键信息汇总

期货市场

• 郑棉2301合约：周度跌幅约4.97%，基差为+1835元/吨。
• 棉纱2301合约：周度跌幅约5.12%，基差为4120元/吨。
• 持仓情况：棉花期货前二十名净持仓为-24908手，棉纱期货前二十名净持仓为-775手。
• 仓单情况：棉花期货仓单为9103张，棉纱期货仓单为191张。

现货市场

• 棉花3128B现货价格：15615元/吨。
• 棉纱C32S现货价格：24595元/吨。
• 进口棉价格：滑准税港口提货价（M）19590元/吨，配额港口提货价（1%）19476元/吨。
• 进口棉纱价格：C21S为24544元/吨，C32S为25412元/吨，JC32S为29130元/吨。

产业与市场数据

• 新棉上市：临近，但新疆产区疫情限制出库，影响陈棉去库。
• 出口数据：
  • 2022年8月纺织品服装出口额为309.76亿美元，环比减少6.76%，同比增加18.58%。
  • 纺织品出口额同比减少0.26%，服装出口额同比增长4.60%。
• 库存情况：
  • 截至8月底，棉花商业库存为256.56万吨，环比减少19.67%。
  • 棉花工业库存为57.32万吨，环比减少0.49万吨，持续下降。
• 价差走势：
  • 棉花与涤纶短纤价差为7715元/吨。
  • 棉花与粘胶短纤价差为1810元/吨。
  • 棉纱C32S现货价格与期货价差为4120元/吨。

期权市场

• 隐含波动率：棉花2301合约平值期权60日均线历史波动率为39.12%，隐含波动率为31.47%。

未来交易提示

• 关注外棉价格变化，尤其是美棉出口量及价格走势。
• 关注新棉开秤价格，这将直接影响新季棉花市场走势。

总结

本周棉花及棉纱市场受多重因素影响，整体偏弱。新棉上市临近，但新疆疫情限制出库，对市场供应产生一定压力。下游需求不足，纱线和坯布库存处于高位，纺织品出口环比下滑，但服装出口表现相对较好。棉花与涤纶、粘胶短纤价差维持高位，显示棉花仍具一定竞争力。期货市场情绪偏空，建议短期高抛低吸，棉纱期货则以观望为主。进口棉纱价格相对稳定，但成本利润为负，显示进口棉纱在当前市场环境下缺乏吸引力。整体来看，市场仍需关注需求改善程度及新棉开秤价格对后市的影响。