20220904-南华期货-棉花棉纱周报_市场保持谨慎_宏观拖累棉价_22页_5mb

南华期货棉花棉纱周报总结（20220904）

核心内容概述

本周棉花市场整体保持谨慎，受到宏观因素及美元走强的影响，棉价呈现震荡走势，国际棉价受美棉下跌拖累。国内方面，随着气温下降及限电影响的解除，下游开工率有所回升，旺季需求略有改善，但整体恢复仍有限，未达预期水平。同时，新疆部分零星籽棉已上市，但开秤价低于去年，棉农惜售情绪较重，南疆地区因天气影响，喷施脱叶剂时间提前。国际市场上，多个主产国因天气问题导致新棉供应偏紧，印度棉纱价格波动，织造需求减弱，企业补库谨慎，东南亚地区下游开工率持续下滑。

主要观点

• 国内棉价：本周棉价小幅震荡，随后受美元走强影响，随美棉大幅下行，重回万四关口。
• 国内需求：旺季订单略有好转，限电影响基本解除，下游开工率回升，纱厂补库意愿增强，成品库存加速下降。
• 国内供应：新疆地区零星籽棉已上市，但开秤价远低于去年，棉农惜售情绪明显；南疆地区因降雨降温，喷施脱叶剂时间提前。
• 国际棉价：美棉因频繁降水导致户外采收受阻，新棉偏差率高；印度因洪涝灾害，预计产量降幅超三成，需求疲软。
• 市场策略：预计郑棉将维持震荡走势，短期宏观风险较大，但新棉上市前不宜过分看空，建议暂时观望为主。
• 风险提示：美国和印度新棉情况好于预期；市场对经济衰退的担忧重现；旺季疫情再现。

关键信息

国内市场

• 供应：零星籽棉已上市，预计9月15日集中上市；八月疆棉公路运输前高后低，月底疆内库存或不低于235万吨，远高于往年。
• 需求：下游开工率回升，纱厂补库意愿增强，成品库存下降。
• 现货价格：现价小幅上涨，基差大幅走强。
• 库存数据：郑棉仓单及有效预报有所减少，全国皮棉销售进度放缓。
• 棉花质量：内地六省送检棉花数量同比减少18.23%，但纤维长度指标有所上升。

国际市场

• 美国：美棉主产区频繁降雨，新棉偏差率高；结铃率和吐絮率良好，但优良率低于往年。
• 印度：植棉进度较快，但新棉播种放缓；棉纱价格先涨后降，织造需求减弱，企业补库谨慎。
• 巴基斯坦：洪涝灾害影响棉田，预计产量降幅超三成，进口需求可能增加。
• 越南：进口纱线量同比下降，但进口金额上升；纺织品出口疲软，开机率走低。

价格走势

• 期货价格：郑棉主力合约收盘价14990，周跌0.40%；ICE棉花9月合约收盘价15560，周涨1.70%。
• 现货价格：中国棉花价格指数上涨，纱厂采购积极性提升。
• 价差数据：郑棉1-5价差为-90，5-9价差为-570，9-1价差为660，价差变化显著。
• 进口价格：进口棉价格小幅上涨，进口纱价格涨幅明显。

下游情况

• 纱厂负荷：下游开工率回升，纱厂补库意愿增强，成品库存下降。
• 布厂负荷：布厂成品去库加快，但整体仍处低位。
• 替代品：短纤替代性增强，涤纶、粘胶价格走势与棉花形成对比。

消费情况

• 内销：服装零售额及纺织品类零售额同比略有下降，恢复有限。
• 外销：纺织品服装出口疲软，短纤替代性增强。
• 终端消费：轻纺城坯布成交量小幅回升，但整体仍低于预期。

其他信息

• 储备棉轮入：中国储备棉轮入第八周，挂牌采购3.0万吨，实际成交0吨；新疆棉企出库受阻，交储意愿较低。
• 市场资讯：印度暂停部分合约交易，进行规则修订；巴西新棉产量预期为292万吨，植棉进度较快。

风险与展望

• 风险因素：美国和印度新棉情况好于预期；市场对经济衰退的担忧；旺季疫情再现。
• 展望：短期宏观风险较大，需关注新棉集中上市情况；建议暂时观望，避免过度看空。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。市场情况可能发生变化，投资需谨慎。