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亿联网络（300628）2021年上半年总结

核心内容

亿联网络在2021年上半年面对诸多不利因素，依然实现了营收和利润的高增长，展现出强大的市场适应能力和业务韧性。

财务表现

• 2021年上半年营收：16.5亿元，同比增长 37.4%

• 2021年上半年归母净利润：8.1亿元，同比增长 24.9%

• 2021年上半年扣非后归母净利润：7.1亿元，同比增长 27.1%

• Q2单季度营收：9.07亿元，同比增长 65%，环比增长 22%

• Q2单季度归母净利润：4.32亿元，同比增长 55%，环比增长 15%

业务结构

• 桌面通信终端业务：收入11.43亿元，同比增长 20%，占整体营收 69%
• 会议产品业务：收入4亿元，同比增长 99%，占整体营收 24%
• 云办公终端业务：收入1亿元，同比增长 132%，占整体营收 6%

成长因素

• 全球疫情对经济活动的影响逐步减弱，推动桌面通信终端业务复苏
• 云办公终端和会议产品业务因疫情促进需求增长，成为公司盈利的重要来源
• 公司持续投入研发和销售推广资源，提升产品竞争力和市场占有率

主要观点

• 尽管受到美元汇率波动和原材料成本上涨的影响，公司仍保持强劲的营收和利润增长，为全年业绩打下坚实基础。
• 桌面通信终端业务虽占比较高，但其增长受到2020年疫情的暂时性影响，随着经济复苏，有望恢复增长。
• 会议产品和云办公终端业务快速增长，成为公司新的盈利增长点，推动公司整体发展。

关键信息

• 美元汇率影响：公司主要产品销往海外市场，采用美元结算，人民币升值对收入和利润产生负面影响。
• 毛利率变化：桌面通信终端毛利率下降2.93pct至 63.87%，会议产品毛利率下降8.40pct至 63.72%
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2021~2023年归母净利润分别为17.5亿元、23.1亿元、29.7亿元。
• 风险提示：美元汇率波动、行业竞争加剧、新业务发展不及预期等。

盈利预测与财务数据

财务比率

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 目标价格：未提供
• 当前价格：87.01元
• 未来三年盈利预测：预计2021~2023年归母净利润分别为17.5亿元、23.1亿元、29.7亿元，体现出公司中长期发展的潜力。

风险提示

• 美元汇率波动：可能导致公司收入和利润增速放缓
• 行业竞争加剧：桌面通信终端业务面临较大的市场竞争
• 新业务发展不及预期：云办公终端和云视频服务等新兴业务增长可能受阻

分析师信息

• 林宏皓、唐海清、王奕红、姜佳汛

公司基本数据

股价走势

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