20240904-华安证券-中化国际-600500.SH-二季度业绩扭亏_新材料项目加速_4页_391kb

中化国际2024年半年度业绩分析总结

2024年8月30日，中化国际发布半年度业绩报告，公司上半年营收同比下降1089%，归母净利润亏损1075亿元，扣非净利润同比下降4684%，整体业绩承压。

从业务板块来看，第二季度公司扭亏为盈，归母净利润298亿元，环比改善明显，但扣非净利润仍为负。主要受益于非经常性损益及政府补助，而经营方面受环氧树脂产业链、碳三产业链和防老剂等产品价格下跌及需求低迷影响，毛利率同比下降146个百分点，环比下降106个百分点。

公司积极布局“2+2”核心产业链，重点发展环氧树脂、聚合物添加剂、工程塑料和特种纤维产业链。其中，连云港碳三产业链项目已全线贯通，尼龙66及对位芳纶项目稳步推进，产能逐步释放，产品获得市场认可。

分析师预计公司2024至2026年归母净利润将由负转正，分别为229亿元、506亿元及796亿元，对应PE分别为59.92倍、27.15倍及17.28倍，维持“增持”评级。

风险提示包括原材料价格波动、安全生产、环保、项目投产进度及宏观经济等因素。

分析师：王强峰 潘宁馨
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