20220613-山西证券-新材料行业周报_新材料行业成长动力充足_二季度业绩有望兑现_18页_2mb

新材料行业周报总结（20220606-20220612）

核心内容概览

行业表现

• 整体市场：上周（2022.06.06-2022.06.12），沪深300涨跌幅为 $3.65%$，上证指数 $2.80%$，创业板指 $4%$。基础化工涨跌幅为 $6.03%$，在申万一级行业中排名第四。
• 新材料板块：新材料指数涨跌幅为 $3.47%$，跑输沪深300指数 $-0.18%$，跑输创业板指 $-0.53%$，跑赢上证指数 $0.67%$。子行业表现分化，有机硅、锂电化学品、可降解塑料涨幅领先，OLED材料、碳纤维跌幅相对明显。
• 个股表现：上周实现正收益个股占比 $70%$，涨幅前三为宇新股份（$23.51%$）、晨光新材（$19.93%$）、振华新材（$18.78%$），跌幅前三为中英科技（$-8.45%$）、清溢光电（$-5.62%$）、神工股份（$-4.58%$）。

估值情况

• 截至2022年6月12日，新材料指数PE（TTM）为31.45，过去三年平均PE为44.1，处于历史底部区间，相对创业板指溢价率为 $-38.44%$。
• 在93家新材料公司中，PE（TTM）历史分位数在 $0 - 5%$、$5 - 10%$、$10 - 20%$、$20 - 50%$、$50%$以上的公司占比分别为 $20%$、$17%$、$17%$、$23%$、$23%$。

主要观点

长期观点

• 新材料是化工行业未来发展的重要方向，尤其在碳中和背景下，传统化工行业面临供给侧改革，而新材料行业下游需求仍处于快速增长阶段。
• 新材料产业应围绕三大投资逻辑：
  1. 进口替代：关注国产化替代趋势，以性价比和市场开拓能力为核心竞争力。
  2. 政策推动：把握政策节奏，关注企业与政府资源的结合。
  3. 消费升级：受益于光伏、新能源、半导体等高景气度行业的持续发展，上游材料市场需求将被拉动。

短期观点

• 新材料行业估值处于历史底部，2022年一季度成长性行业估值和预期大幅回调，但5月以来随着疫情缓解、供应链恢复和原材料价格回落，行业整体反弹超过 $10%$。
• 下游行业如新能源、光伏、半导体、军工等仍保持高景气度，预计二季度业绩有望兑现。

关键信息

下游行业分析

• 碳纤维：国产化替代空间大，下游新能源、光伏等高景气行业推动需求增长，建议关注吉林碳谷（碳纤维原丝龙头）、中航高科、金博股份（碳纤维制品）及中复神鹰（民用碳纤维龙头）。
• 军工新材料：受宏观环境影响较小，需求稳定，建议重点关注华秦科技（唯一军工隐身材料研发企业）。

行业要闻

1. 瑞泰新材：启动创业板IPO申购，锂电电解液市场份额达 $13%$，并成功研发多种锂电添加剂。
2. 江铜集团：成功实现4微米极薄锂电铜箔工业化生产，掌握关键技术。
3. 默克：计划投资5.5亿元在张家港建设半导体一体化基地。
4. 天马：研发出新一代低频OLED方案，预计2022年Q3量产，可降低手机功耗 $20% \sim 50%$。
5. 比亚迪：官宣将向特斯拉供应电池。

重点标的跟踪

重点覆盖公司

重点关注公司

风险提示

1. 疫情可能引发市场大幅波动；
2. 原材料价格大幅波动；
3. 政策风险；
4. 技术发展不及预期；
5. 行业竞争加剧。