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新湖能化PP周报总结

核心内容概述

2022年8月27日发布的《新湖能化PP周报》分析了聚丙烯（PP）市场近期走势、供应与需求情况、库存与仓单变化以及价差动态。报告指出PP价格偏强运行，主要受原料价格上涨和成本支撑增强影响，但供应增加与下游需求疲软形成矛盾，预计短期维持震荡，中长期则面临供应压力和需求预期不足的挑战。

主要观点

• 近期走势：PP价格偏强运行，但涨幅不及盘面。
• 供应情况：
  • 国内PP供应增加，主要由于前期检修装置恢复和新产能投放。
  • 1-7月PP新料总供应同比减少2%，预计全年供应增速为1%。
  • 国内PP有效产能增量较大，部分新装置有延迟投产预期。
• 需求情况：
  • 下游行业订单跟进情况不佳，叠加限电影响，PP整体开工率下滑。
  • BOPP订单环比有所好转，但整体需求仍偏弱。
  • PP表观需求量同比减少2%，出口量环比回落。
• 库存与仓单情况：
  • 石化库存处于同比偏低水平，整体库存压力不大。
  • 01合约仓单为2762手，基差收窄至100元/吨。
• 价差：
  • 1-5跨月价差为67元/吨。
  • 共聚与拉丝价差收窄，反映市场供需结构变化。
  • 一级回料与新料价差走扩，显示回收料价格优势。

关键信息

供应方面

• 1-7月产量：国内PP（含PP粉）累计产量1882万吨，同比持平。
• 新料供应：1-7月新料总供应2122万吨，同比减少2%。
• 新产能计划：
  • 国内：浙石化45万吨、联泓新材料8万吨、海鼎化工10万吨、镇海炼化30万吨、宁波大榭30万吨、中景石化120万吨等。
  • 外盘：阿布扎比Borouge 48万吨、加拿大英特管道52.5万吨、马来西亚马油#1 45万吨、印度HPCL Mittal Energy 50万吨、泰国HMC 25万吨等。
• 检修装置恢复：9月检修损失下降，部分装置计划恢复生产。

需求方面

• 下游订单：大部分行业订单跟进缓慢，BOPP订单环比改善。
• 出口情况：出口窗口关闭，出口量环比回落。
• 表观需求：1-7月表观需求量2023万吨，同比减少2%。

原料与成本

• 原料价格上涨：原油及丙烷等原料价格环比上涨，成本支撑增强。
• 丙烯供应减少：山东地炼开工率下滑，影响PP生产成本。

市场展望

• 短期趋势：预计维持区间震荡，关注原油价格波动和新装置投产情况。
• 中长期趋势：供应压力加大，需求预期偏弱，供需矛盾加剧，建议作为空头配置。

结论

PP市场在短期内受成本支撑影响偏强，但供应增加与下游需求疲软形成矛盾。中长期来看，随着新产能的释放和检修装置的恢复，供应压力上升，而需求增长乏力，预计供需矛盾加剧。建议投资者关注原油价格波动及新装置投产情况，适当考虑空头配置策略。同时，市场价差变化显示供需结构的调整，需密切关注相关指标变化以把握市场动向。