2017-中和农信2014年第一期公益小额贷款资产支持专项计划计划说明书_147页_990kb

报告摘要

中和农信2014年第一期公益小额贷款资产支持专项计划总结

核心内容

中和农信2014年第一期公益小额贷款资产支持专项计划是由中信证券作为计划管理人设立的资产证券化产品，旨在通过将小额贷款资产证券化，为投资者提供固定收益产品。该专项计划通过优先/次级分层机制对资产支持证券进行信用增级，优先级资产支持证券获得AAA级评级，次级资产支持证券未进行评级。

主要观点

专项计划以基础资产产生的现金流作为第一还款来源，通过资产证券化方式实现资金的循环购买和收益分配。
计划管理人、资产服务机构、托管人及监管银行等机构的尽责履约是专项计划正常运作的关键，任何一方未能履行职责可能引发风险。
专项计划的运作涉及多个环节，包括基础资产的筛选、购买、管理、回收和分配，各环节均需严格遵循相关协议和规定。
投资者需注意基础资产的信用风险、早偿风险、现金流预测风险及专项计划可能因各种原因提前终止的风险。

关键信息

产品结构与运作机制

资产支持证券类型：分为优先级和次级资产支持证券，优先级资产支持证券预期收益率以簿记建档最终结果为准，次级资产支持证券不设预期收益率。
目标募集规模：优先级资产支持证券募集规模为43,000万元，次级资产支持证券募集规模为7,000万元。
专项计划存续期限：自设立日起至法定到期日，共计60个月。
现金流管理：
- 专项计划资金存放在托管账户中，用于购买基础资产及进行合格投资。
- 资产池由基础资产组成，包括小组贷款和个人贷款，单户贷款金额上限为10万元。
- 专项计划的现金流归集和管理通过证券化服务账户进行，分为专项计划收款科目、费用储备科目、收益储备科目和基础科目。
- 分配期和循环期分别对应不同的资金管理方式，分配期不再循环购买基础资产。

风险提示

基础资产信用风险：若借款人或相关责任人未能履行还款义务，将影响现金流。
早偿风险：基础资产可能提前偿还，影响收益。
其他损失风险：如管理人员失职、资金挪用、现金遗失等。
中和农信清偿能力风险：若中和农信无法区分其资产与专项计划资产，可能导致回收款被冻结。
尽责履约风险：计划管理人、资产服务机构、托管人及监管银行若未能尽责，可能影响投资者利益。
现金流预测偏差风险：现金流预测基于贷款违约率、回收率等不确定因素，可能产生偏差。

资产管理与分配

资产池管理：资产池由合格的小额信贷资产构成，单个省份集中度不超过40%，实际收益率不低于年化18%或同期限人民银行贷款基准利率的300%。
资产支持证券的分配：
- 分配日为循环期分配日和分配期分配日，分别为基准日后第7个工作日和第10个工作日。
- 若发生加速清偿事件，专项计划可能提前终止，需重新确定基准日。

项目背景与运营情况

原始权益人：中和农信项目管理有限公司，由中国扶贫基金会全资成立，注册资本为42,118.3万元。
股权结构：
- 中国扶贫基金会持股60.667%；
- 香港社会投资基金持股18.099%；
- IFC持股19.177%；
- 北京阳光盛和投资管理有限公司持股2.057%。
分支机构分布：截至2013年底，中和农信在全国15个省（市）的92个县（市/区）设有分支机构，其中80%为国家级、省级贫困县。
人员与组织结构：
- 截至2013年底，员工总数为1,251人，同比增长51%；
- 基层员工占比91.3%，女性占比41.97%，平均年龄37.96岁；
- 员工保有率86%，组织结构包括战略与发展委员会、风险与审计委员会等，确保公司高效运营。

项目目标

通过向合格投资者募集资金，用于购买小额信贷资产，并通过资产回收和合格投资实现收益分配。
提供小额信贷服务，助力农村贫困群体改善生活条件，促进经济发展。

其他事项

合格投资者：指具备适当金融投资经验和风险承受能力的投资者。
推广方式：中信证券通过簿记建档集中配售、直销和代理推广相结合的方式进行推广。
法律依据：专项计划依据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等法律法规设立。
风险揭示：投资者需认真阅读《计划说明书》中“风险揭示与防范措施”章节，自行承担投资风险。

总结

中和农信2014年第一期公益小额贷款资产支持专项计划是一项旨在通过资产证券化方式为农村贫困群体提供小额贷款支持的金融创新产品。该计划由中信证券管理，中和农信作为原始权益人和资产服务机构，北京银行作为托管人和监管银行，共同保障专项计划的顺利运作。计划通过优先/次级分层机制提供信用增级，优先级资产支持证券获得AAA评级，次级资产支持证券未进行评级。投资者需注意基础资产的信用风险、现金流预测风险、尽责履约风险及专项计划可能提前终止的风险。整体而言，该计划具有较高的社会责任属性，同时具备一定的投资价值。

展开完整摘要