20170502-三星证券-Morning_Meeting_Daily_31页_6mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由三星证券发布的行业研究报告，涵盖了全球和韩国股市指标、基金流动、经济预测、交易数据、衍生品市场动态以及多家韩国上市公司的分析。报告主要分析了市场表现、公司业绩、估值和未来展望，并对部分公司进行了投资建议更新。

主要观点

全球市场指标

• 主要指数表现：Dow Jones、Nasdaq、S&P 500等主要指数在2017年4月28日的收盘价均有所上涨。
• 韩国市场：Kospi、Kospi 200、Kosdaq等指数也呈现不同程度的上涨，其中Kospi 200涨幅较小，部分行业如化学品、食品饮料等表现良好。

基金流动

• Kospi基金流动：外资净流出16亿韩元，国内投资者净流出355亿韩元，零售投资者净流入340亿韩元。
• Kosdaq基金流动：外资净流出3亿韩元，国内投资者净流出15亿韩元，零售投资者净流入28亿韩元。

经济预测

• GDP增长：预计2017年GDP增长为2.5%，2018年为2.4%。
• 失业率：预计2017年失业率为3.9%，2018年为3.8%。
• CPI增长：预计2017年CPI增长为2%，2018年为1.8%。
• 汇率预测：KRW/USD预计年底为1,200，2017年为1,200，2018年为1,300。
• 3年期债券收益率：预计2017年为1.8%，2018年为2.1%。

交易数据

• KOSPI交易数据：交易价值为5.8万亿韩元，市值为1,429.6万亿韩元，客户存款为260.3亿韩元。
• KOSDAQ交易数据：交易价值为2.9万亿韩元，市值为205.7万亿韩元，客户存款未提供。

关键信息

衍生品市场动态

• 韩国邮政免税政策：韩国邮政在2017年4月至2018年12月期间，其套利交易将免征交易税，有助于提升市场流动性。
• 套利市场恢复：免税政策预计会带来KRW380亿至2870亿韩元的流动性增加，改善现货和期货市场的价格发现机制。
• 竞争加剧：韩国邮政将扩大套利交易范围，可能对现有流动性提供者造成压力，要求其优化投资组合和执行效率。

公司分析与投资建议

• 三星电子（BUY）：1Q业绩优于预期，半导体业务表现强劲，公司宣布取消所有优先股，预计2017年EPS增长84.2%，目标价上调至KRW2,700,000。
• Naver（BUY）：1Q经营利润增长13.2%，但因营销和人力成本上升，未达预期。公司投资新科技可能影响短期利润增长，但长期增长潜力良好。
• KT&G（BUY）：1Q经营利润符合预期，出口价格和销量增长支撑盈利，目标价为KRW130,000，当前市盈率为13x。
• 三星火灾海上（BUY）：1Q净利超预期，受益于投资收益和在线汽车保险销售增长，建议关注其市场扩张而非第二梯队的盈亏比改善。

公司更新与事件

三星电子

• 1Q业绩：销售增长1.5%，经营利润增长48.3%，净利增长39.5%。
• 投资建议：维持BUY评级，目标价上调至KRW2,700,000。
• 市场表现：过去一年涨幅为76.4%，相比Kospi指数高出60.0个百分点。

Naver

• 1Q业绩：销售增长15.5%，经营利润增长13.2%，但未达预期。
• 投资建议：维持BUY评级，目标价为KRW950,000。
• 市场表现：过去一年跌幅为10.6%，相比Kospi指数下跌12.8个百分点。

KT&G

• 1Q业绩：销售增长8.0%，经营利润增长0.6%。
• 投资建议：维持BUY评级，目标价为KRW130,000。
• 市场表现：过去一年涨幅为7.4%，相比Kospi指数高出4.8个百分点。

三星火灾海上

• 1Q业绩：净利达KRW503亿，超出预期。
• 投资建议：维持BUY评级，目标价为KRW310,000。
• 市场表现：过去一年跌幅为11.6%，相比Kospi指数下跌19.4个百分点。

上市公司更新与目标价调整

未来展望

• 市场流动性：韩国邮政的免税政策将有助于套利市场恢复，提升市场流动性。
• 投资策略：建议关注具有稳定盈利能力和增长潜力的公司，如三星电子、Naver和KT&G。
• 行业动态：部分行业如化学品、食品饮料、电子设备等表现良好，值得关注。

重要事件

• 三星全球投资者会议：2017年5月17日至19日，地点为首尔希尔顿酒店。
• 其他会议：包括SK Hynix、Hanmi Pharmaceutical、Lotte Himart CEO、Viewworks、KT等公司的会议。

总结

本文档提供了2017年4月28日全球和韩国股市的详细分析，包括市场指标、基金流动、经济预测和交易数据。同时，对三星电子、Naver、KT&G和三星火灾海上等公司进行了深入分析，并给出了相应的投资建议。韩国邮政的免税政策预计将提升套利市场流动性，而部分公司因投资成本上升，短期盈利可能承压，但长期增长潜力依然良好。