20220206-华融融达期货-棉花周报_春节期间海外市场表现偏强_原油_美棉纷纷上扬_节后关注下游备货表现_郑棉或将延续偏强走势_14页_3mb

春节期间棉花市场总结

核心内容

春节期间，国内外棉花市场整体表现偏强，尤其以原油为首的国际市场强势上涨，带动大宗商品走强。郑棉市场在节后表现出一定的上涨潜力，受美棉上涨及下游纺企节后复工影响，预计短期内棉价仍将维持偏强走势。

主要观点

1. 国际市场表现强劲

   • CRB大宗商品价格指数在春节期间累计上涨5.15%，其中原油价格因地缘政治和天气因素创2014年以来新高。
   • ICE期棉主力03合约在春节假期期间上涨2.35%，接近130美分整数关口，显示市场情绪偏乐观。

2. 国内棉花市场节前疲软

   • 国内棉花现货价格在节前保持高位，但因纺企放假，交投低迷，询价氛围冷清。
   • 郑棉05合约周内先扬后抑，周内累计下跌0.76%，持仓减少3.5万手。

3. 下游纺企节后复工预期

   • 节后下游纺企将陆续复工，部分企业原料库存较低，虽即期利润亏损，但低价资源稀缺，或将增加对新棉的采购需求。

4. 内外棉价差变化

   • 国内CCI3128现货价格较1月21日上涨82元/吨，而郑棉主力合约价格相对下跌，价差扩大。
   • 外棉价格受人民币贬值影响，人民币计价外纱价格集体上涨。

5. 操作建议

   • 建议种植大户在价格冲高时买入看跌期权进行保值。
   • 加工企业可分批进行套保，降低虚拟库存，或买入虚值看跌期权。
   • 纺织企业应随用随采，择低而买，关注郑棉期货价格走势。

关键信息

国内外棉花价格指数对比

各国进口棉主港CNF报价

郑棉市场表现

• 郑棉05合约周内累计下跌165元/吨，跌幅0.76%，持仓减少至39.6万手。
• 仓单及有效预报总量为82.8万吨，较1月21日增加3万吨。
• 郑棉与滑准税下外棉价差缩小，但与1%关税下外棉价差扩大。

外纱价格走势

• 人民币计价外纱价格较1月21日上涨，主要因人民币贬值。
• 内外棉价差扩大，1月28日价差为-2498元/吨，较1月21日扩大了206元/吨。

市场分析

宏观环境

• 美国经济2021年增长5.7%，但2022年增长预期下降，美联储政策趋紧可能影响经济走势。
• 非农数据强劲，推动市场对3月加息预期升温。

供应情况

• 巴西棉花种植进展顺利，超过三分之一面积已播种。
• 澳大利亚棉花生长环境良好，降雨量适中。

需求情况

• 下游纺企节前放假时间延长，节后复工将带动需求。
• 2、3月份订单情况不佳，需关注节后新增订单表现。

技术面分析

• 郑棉主力合约技术指标偏强，ck模式、F2指标及资金流量三者共振多头。
• ICE期棉技术指标维持偏强走势，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ拟合金叉。

操作建议汇总

• 种植大户：逢高买入看跌期权进行保值。
• 加工企业：核算成本，期价接近成本时分批套保，可买入虚值看跌期权。
• 纺织企业：随用随采，择低而买，关注郑棉走势。

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