20240218-华融融达期货-棉花周报_春节期间外棉表现亮眼_美棉创近十六个月新高_郑棉基本面维系良性运转_短期或延续稳中偏强走势_13页_2mb

棉花市场周报（2024-02-18）

一、国际市场情况

1. 外棉表现亮眼

• ICE期棉05合约：2月16日涨至9442美分/磅，创近16个月（约16个月）新高，单周涨幅达26.2%。
• 美国基本面支撑：USDA调高出口预估至267.8万吨，期末库存降至近六年最低（61万吨），产业端基本面强劲，支撑棉价上涨。
• 关注点：新年度供需或将趋于宽松，需跟踪后续动向。

2. 大宗商品走势

• CRB指数：截至2月16日报27259点，单周上涨18%。
• 原油：价格单周上涨5.8%，CPI通胀数据推动美元汇率上涨0.50%。

3. 全球供需预测

• 全球产量预估2536万吨，消费量2526万吨，期末库存小幅增加至1842万吨（同比增加1.1%）。

二、国内市场动态

1. 基本面维稳偏强

• 下游需求：春节后下游企业排单增加，产成品和原料库存下降，存在补库需求。
• 国内库存：截至2月7日，全国商业库存达55.67万吨，虽环比减少但仍逼近历史次高位。

2. 原料价格走势

• 国内纱线价格：在制品价格上涨，进口纱价格因人民币贬值整体上涨。
• 内外棉价差：2月8日内外棉价差达-550元/吨，较上周略有扩大。

3. 指标价差分析

• 郑棉主力合约（05）：价格稳中有涨，人民币贬值且进口纱价格普遍上涨。
• 期现价差：基差稳定，郑棉仓单累积速度相对平稳。

三、未来走势展望与操作建议

观点：

• 此次供需看好，短期棉价预计延续稳中偏强格局。
• 然而需警惕基本面宽松趋势的影响。

建议：

• 轧花企业：可适度参与趋势性套期保值。
• 下游纺企：合理利用衍生品工具进行风险对冲。

行情总结

• 外棉价格创下近多年新高，美国基本面支撑力度增强。
• 国内市场最终维持偏强区域运行，短期预计继续小幅振荡上行。
• 下一阶段需关注订单恢复状况及外盘走势变化。