20221204-华融融达期货-棉花周报_郑棉主力合约周内大幅增仓_多空双方博弈激烈关注宏观环境变化_上游棉企宜充分套保_14页_2mb

郑棉市场周度分析总结

核心内容概述

本周郑棉主力合约05合约价格小幅上涨，持仓量显著增加，反映出市场多空博弈加剧。同时，国内外棉花价格指数出现分化，国内棉价受供需关系影响承压，而国际棉价则因宏观政策及市场情绪有所上涨。本文从国内外市场走势、郑棉市场分析、操作建议等方面进行详细总结。

主要观点与关键信息

一、国内外棉花市场走势

• CRB大宗商品价格指数：截至12月2日，CRB指数小幅下跌，报273.25点，较11月25日累计下跌3.62点，跌幅1.3%。
• 国内文华商品指数：12月2日收盘报190.26点，较11月25日上涨1.26点，涨幅0.67%。
• ICE期棉主力03合约：12月2日报84.05美分/磅，较11月25日上涨3.85美分/磅，涨幅4.84%。
• 郑棉主力05合约：12月2日收盘报13455元/吨，较11月25日上涨280元/吨，涨幅2.13%，持仓量增加至58万手，周内增仓18.8万手。

二、国内棉花市场基本面分析

• 新棉供应情况：新疆地区整体疫情有所改善，入库及公检速度加快，新棉供应将逐步恢复。
• 下游需求：受疫情影响，山东及河南等地纺企开机率持续下滑，订单情况不佳，市场信心不足。
• 棉花现货价格：CCI3128指数报14942元/吨，较11月25日下跌153元/吨，与滑准税下外棉价格相比，价差扩大至-2847元/吨。
• 棉纱市场：国产纱线价格整体下跌，外纱价格集体上涨，内外价差扩大，显示进口纱竞争力增强。

三、郑棉市场分析

• 仓单与有效预报：截至12月2日，郑棉注册仓单646张（2.8万吨），有效预报221张（9503吨），总仓单量达3.7万吨，较11月25日增加。
• 期现价差：12月2日郑棉期货与CCI3128B指数价差为-1487元/吨，较11月25日有所收窄。
• 技术面分析：技术指标显示多头强势，F2指标、ck模式及资金流量指标共振显示多头趋势。

四、国际市场分析

• 美棉出口数据：2022/23年度美棉净签约量3742吨，装运量31638吨，环比减少。新年度陆地棉签约2494吨，无皮马棉签约。
• ICE期棉走势：主力03合约周内上涨4.84%，技术面显示MACD红柱放量，KDJ指标有拟合金叉迹象，但整体仍处于弱势。

操作建议

1. 上游企业：新年度皮棉成本已基本确定，建议企业积极进行套保操作，逢棉价走高及时锁定利润。
2. 未参与保值企业：应核算皮棉成本，及时入场进行足量保值。
3. 合约选择：轧花企业可根据加工及注册仓单进度，结合合约间价差，选择01、03、05合约择高卖出。
4. 关注点：需密切关注下游企业在节前是否有放量补货需求，以及各地防疫政策的变化。

宏观环境影响

• 国内政策：降准及专项金融政策释放稳经济信号，同时优化疫情防控政策预期宽松，可能对市场情绪产生积极影响。
• 美联储动向：12月加息幅度或放缓，但加息峰值可能更高，需关注其对国际棉价的潜在影响。
• 国际局势：美国非农数据强劲，显示就业市场韧性，可能影响美联储政策走向，进而影响全球大宗商品走势。

总结

本周郑棉主力合约05合约价格小幅上涨，持仓量显著增加，市场多空博弈激烈。国内棉花价格受供需关系影响承压，而国际棉价则因宏观政策和市场情绪有所回升。需重点关注下游补货需求、防疫政策变化及国际宏观经济动向，上游企业应积极套保以应对价格波动风险。