20140112-宏源证券-基础化工行业_周报-看好供需格局好的染料氨纶和农药_36页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本报告主要分析基础化工行业在2014年初的市场趋势，重点推荐染料、氨纶和农药等具备良好供需格局的行业板块，同时关注高成长性及主题投资机会。报告还提供了重点公司盈利预测及模拟投资组合，以帮助投资者进行配置决策。

主要观点

1. 行业景气度分析

• 染料：行业景气度持续向上，环保政策推动价格进一步上涨。浙江龙盛、闰土股份等公司具备较强的治污能力和一体化优势，估值安全边际较高。
• 氨纶：行业开工率维持满负荷，库存较低，供需略显紧张。预计2-5月将迎来新一轮提价潮，细旦丝涨幅空间较大。华峰氨纶、泰和新材等公司表现突出。
• 农药：百草枯受益于反倾销政策及环保趋严，供需矛盾加剧，价格持续上涨。建议关注沙隆达A、红太阳等公司。

2. 主要推荐标的

• 周期品种：浙江龙盛（染料）、华峰氨纶（氨纶）、沙隆达A（百草枯）、万华化学（尿素）等。
• 成长股：鼎龙股份（打印耗材）、万顺股份（ITO膜）、联化科技（农药中间体）、烟台万润（催化剂）等。
• 主题投资：关注能源改革（宝利沥青、准油股份）、新能源材料（江苏国泰、沧州明珠）、车用尿素（四川美丰）、脱硫脱硝催化剂（三聚环保）等。

3. 行业动态与市场趋势

• 玻纤行业：产能过剩，小产能难以淘汰，扩产容易，冷修周期4个月，新产能建设周期1年。库存压力较大，细砂面临价格调整压力。
• 尿素行业：短期受资金紧张影响库存较低，预计2014年春耕期将迎来价格上涨，涨幅在200-300元/吨。气头尿素企业劣势扩大，煤头企业有望受益。
• 乙酰甲胺磷：国内产能基本处于供需平衡临界点，国际需求转向中国，未来价格有望上涨。建议关注沙隆达A，其具备成本优势和扩产潜力。

4. 投资策略与操作建议

• 短期策略：反弹首选周期景气的氨纶、染料、百草枯相关标的；提前布局尿素春耕行情。
• 中长期策略：坚定买入高成长新材料，关注主题投资机会，如能源改革、新能源材料等。

关键信息

重点公司表现

模拟投资组合

• 标配组合：浙江龙盛、华峰氨纶、沙隆达A、万华化学。
• 中小盘成长组合：鼎龙股份、万顺股份、宏大爆破、联化科技。
• 主题投资组合：宝利沥青、准油股份、四川美丰、烟台万润、三聚环保。

行业趋势预测

• 染料：预计价格继续上涨，受益于环保和成本推动，浙江龙盛具备较强竞争力。
• 氨纶：短期库存略增，但春节后有望启动新一轮提价，细旦丝有更大涨幅空间。
• 尿素：春耕需求将带动价格上涨，煤头企业盈利有望提升。
• 乙酰甲胺磷：供需失衡加剧，价格有望进一步上涨，建议关注沙隆达A。
• 玻纤：产能过剩，行业需时间进行淘汰，环保压力大，未来若以利润为导向可能迎来转机。

总结

本报告综合分析了基础化工行业的多个子板块，认为染料、氨纶和农药具备较好的供需格局和景气趋势，同时关注高成长性和主题投资机会。建议投资者在当前估值较低时，坚定买入成长股和具备行业改善预期的标的，如鼎龙股份、万顺股份、华鲁恒升、四川美丰等，以获取未来增长收益。