20170106-光大证券-钢铁业2017年投资策略_钢铁板块_政治经济挂帅_博弈价值凸显_27页_2mb

钢铁板块2017年投资策略总结

核心内容

2017年钢铁行业面临政治经济双重推动，供给侧改革持续推进，行业景气度总体向好。本文从政治重要性、供给侧改革路径、景气趋势和投资策略四个维度，对钢铁行业进行了全面分析。

主要观点

• 钢铁行业在国内外政治经济格局中地位显著，尤其在中美贸易关系中受到高度关注。
• 供给侧改革进入深水区，去产能目标明确，有效提升产能利用率，推动行业盈利改善。
• 2017年钢铁内需预计小幅下降，出口温和下滑，但整体钢价有望触底反弹。
• 钢铁行业面临多重转型机遇，资本运作、土地价值、细分领域等成为投资主线。

关键信息

一、钢铁业的政治重要性空前提升

• 全球角度：钢铁是大国博弈的重要领域，2016年G20杭州峰会推动全球钢铁治理。
• 中国角度：中央高度重视钢铁行业，2016年12月中央政治局常委会听取违规事件汇报，表明政策执行力加强。
• 省部角度：钢铁行业监管力度加大，河北、江苏等产钢大省的副省长因钢厂违规被处罚，显示政策落实的严肃性。
• 县企角度：基层违规行为将面临更严厉的处理，2016年底已有大量干部和企业被处分，显示出政策威慑力。

二、供给侧改革可能的路径和影响

• 常规手段：5年内计划去产能1-1.5亿吨，2017年目标可能在5000万吨左右，有效提升产能利用率。
• 强势关停：中频炉和违规高炉关停是重要手段，预计影响粗钢产量2500-3000万吨。
• 兼并重组：2017年东北、新疆等地将展开重组，实现产线关停，提升行业集中度。
• 环保核查：环保政策常态化，对产量产生影响，如安丰钢铁曾因污染问题被曝光。

三、景气趋势2017年总体值得看好

• 内需：预计2017年钢铁消费量下降1%-2%，但整体仍保持稳定。
• 出口：出口量预计小幅温和下降，但美国市场影响有限。
• 产能利用率：随着去产能的推进，有效产能利用率将提升，行业盈利改善。
• 货币指标：M2增速在2016年7月触底，预示钢价可能接近底部。

四、投资策略：钢铁选股的三主线

1. 资本运作：部分钢铁企业转型预期强烈，如鲁银投资、常宝股份、新兴铸管、物产中拓等，具有较低市值和较高转型潜力。
2. 土地概念：长材类企业土地价值被低估，如方大特钢、西宁特钢等，未来搬迁预期带来土地增值机会。
3. 细分领域：包括特钢、钢铁电商、取向硅钢、钢铁信息化等，具备长期发展和主题投资潜力。

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风险提示

• 去产能不及预期：若去产能进展缓慢，可能影响行业复苏节奏。
• 公司治理不善：部分企业内部管理问题可能制约发展。

结论

2017年钢铁行业在政治经济双重推动下，迎来供给侧改革深化期，行业景气度有望逐步改善。投资策略应围绕资本运作、土地价值和细分领域展开，重点关注具备转型潜力和估值优势的企业。