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创业慧康 (300451) 创业慧康三季度点评

一、公司三季报概况

• 2023年三季度总收入1157亿元，同比增长161%。
• 三季度单季度实现收入453亿元，同比增长2634%。
• 归母净利润出现下滑，前三季度归母净利润同比下降5096%；三季度单季度归母净利润67亿元，同比增长63%。
• 维持"买入"评级。

二、业绩亮点

• 收入增长快速：
  • 单季度收入同比增速逐季提升：Q1/Q2/Q3为-2474%/+1214%/+2634%。
  • 2023年1-9月累计收入增速回正。
  • 预计全年摊销0.57亿元，叠加股权激励费用摊销，剔除目标影响，归母净利润较去年增长70%以上。

三、主要业务进展

• 订单获取增势明显：

  • 截至8月底，2023年订单金额增速约为20%。
  • 压力下订单量增长，尤其在智慧医院、公共卫生、区域医疗等板块，新签订单金额同比小幅增长。
  • 受益于政策推动和云化产品系列成熟带来的需求。

• Hi-HIS服务提升：

  • 借助微服务、云原生技术，推进客户化开发，提高交付效率。
  • 近期全国数十个Hi-HIS项目进入实施交付周期。

• 与飞利浦深化合作：

  • 成功研制电子病历产品CTasy 10版本。
  • 融合解决方案策略基本完成，未来将广泛应用于智慧医院、区域卫生、健康城市等。

四、经营与效率分析

• 盈利能力：

  • 2023年毛利率53.70%，同比下降0.25pct。
  • 销售费用率、管理费用率均有所提升，研发费用率下降。

• 预测表现：

  • 持续看好，预测归母净利润增速：2023年+428.82%，2024年+707.3%，2025年+476.7%。

五、投资评级

• 目标：维持"买入"评级。
• 投资者建议：鉴于普遍增长预期，建议增持。

六、主要风险

• 核心竞争力降低、市场竞争加剧、Hi-HIS推广不及预期、政策推进迟缓等相关市场风险。

注：以上为摘要内容，原报告条款、证券风险提示等未予展示。仅供内部参考。