光伏产业链全梳理_34页_2mb

光伏产业链全梳理总结

核心内容

本文档对光伏产业链中的五家主要企业进行了分析，涵盖其业务布局、产能扩张、市场策略、盈利能力及未来展望等内容，旨在全面梳理光伏行业的关键参与者及其在产业链中的角色。

主要观点与关键信息

横店东磁

• 公司背景：自2010年进入光伏行业，2014年介入户用光伏电站，拥有固定的客户群体和分销渠道。
• 产品策略：采取差异化竞争策略，深耕分布式市场，推出适配不同市场的组件产品，如黑组件（北欧）和白组件（西班牙）。
• 产能增长：2018年-2021年，公司产量从1.8GW增长至4.9GW，2022年组件出货目标为5GW，其中出口欧洲目标为4GW。
• 盈利能力：2022年一季度，公司光伏组件出货量同比增长108%，收入增长110%，光伏业务税前利润1.5-1.8亿元，成为公司主要利润来源。
• 磁材业务：作为铁氧体磁材龙头，公司拥有20万吨铁氧体预烧料产能，16万吨永磁铁氧体、4万吨软磁铁氧体、2万吨塑磁产能，是国内规模最大的铁氧体磁性材料生产企业。
• 锂电池业务：聚焦电动二轮车、便携式储能、电动工具等小动力市场，2022年产能预计提升至2.5GWh，未来增长可期。

博威合金

• 公司背景：国内有色金属高端合金化的新材料龙头企业，2016年通过收购宁波康奈特进军光伏行业。
• 市场布局：在越南和美国设有光伏生产基地与销售公司，利用区位优势开拓东南亚市场。
• 新材料业务：2021年上半年实现销售收入44亿元，销量9.19万吨，吨毛利7109元/吨，盈利能力逐年改善。
• 新能源业务：2021年光伏组件销售246MW，净利润亏损0.8亿元，主要受海运费上涨、原材料涨价及关税影响。2022年预计新能源业务贡献1.5亿元净利润。
• 未来规划：2022年新材料业务总销量目标23.85万吨，预计贡献5亿元净利润。

石英股份

• 公司背景：国内高端石英材料制造龙头之一，成功通过两大半导体设备商认证。
• 主要产品：石英管棒、高纯石英砂、石英坩埚，为光伏、光纤、半导体等产业提供关键材料。
• 产能与销量：截至2021年底，公司拥有石英管棒1.3万吨、高纯石英砂2万吨、石英坩埚4万只产能，销量分别为9326吨、24232吨、3860只。
• 在建项目：2022年计划投产2万吨高纯石英砂、1.5万吨高纯石英砂等项目，预计2022年净利润6-6.5亿元。
• 市场前景：2021年高纯石英砂价格由2.2万元/吨上涨至2.5万元/吨，供需偏紧，未来两年仍将维持紧平衡态势。

鑫铂股份

• 公司背景：光伏用铝型材和铝部件的龙头企业，专注于工业铝产品。
• 产能与产量：2021年总产能20万吨/年，新建光伏铝部件产能10万吨预计2022年四季度投产，2023年全面释放。
• 业绩表现：2021年实现营收25.97亿元，同增102%；归母净利1.21亿元，同增33%。2022Q1营收9.69亿元，同增109%。
• 产品结构：工业铝型材、工业铝部件和建筑铝型材，其中光伏铝部件为主要增长点。
• 未来规划：公司规划新增光伏铝部件产能10万吨，预计2022年四季度投产，2023年充分释放。

合盛硅业

• 公司背景：工业硅和有机硅行业的龙头企业，2021年工业硅销量53万吨，有机硅销量41万吨。
• 业绩表现：2021年实现营收213.43亿元，同增137.99%；归母净利82.12亿元，同增484.74%。2022Q1营收63.90亿元，同增92.57%；归母净利20.51亿元，同增124.74%。
• 产能扩张：公司规划约120万吨工业硅、80万吨有机硅单体和20万吨多晶硅产能，其中2022年预计投产80万吨工业硅和80万吨有机硅单体。
• 成本与毛利率：工业硅毛利率高达49%，成本低廉，竞争优势明显。
• 未来展望：预计今明两年随着产能释放，公司营收和盈利将大幅增长。

总结

• 横店东磁：在光伏组件和磁材领域均具备领先优势，产品策略灵活，海外市场表现突出。
• 博威合金：以新材料为主导，新能源业务为辅，具备较强的市场适应能力与盈利能力。
• 石英股份：在光伏、半导体等领域提供关键材料，产能扩张迅速，毛利率稳定。
• 鑫铂股份：专注于光伏用铝产品，产能持续提升，业绩增长显著。
• 合盛硅业：工业硅和有机硅行业龙头，产能扩张快速，毛利率高，未来增长潜力大。

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附注

• 所有数据来源包括Wind、公司公告、海通国际等。
• 报告中提到的公司均在光伏产业链中占据重要地位，涉及上游原材料、中游制造及下游应用等环节。