20221111-瑞达期货-液化气市场周报_需求恢复受限_LPG震荡整理_18页_1mb

报告摘要

液化气市场周报总结

核心内容概述

本周液化气市场呈现震荡整理态势，受需求恢复受限、供应变化及外盘原油价格波动影响，现货价格在华东、华南地区出现不同程度的调整，期货市场则维持区间震荡走势。整体市场氛围偏弱，但进口成本上升及燃烧需求回升预期对价格形成一定支撑。

主要观点

现货市场：华东市场价格先涨后稳，上海、江苏地区上涨，山东民用气反弹，下游逢低补货；醚后碳四价格先扬后抑，厂家库存压力增加，采购氛围一般；华南市场价格稳中下跌，港口价格重心小幅下调。
外盘情况：外盘原油及液化气震荡整理，PDH装置开工回落，部分地区需求和资源流通受限，下周到船预期增加，市场氛围受压；进口成本上升及燃烧需求回升预期对市场有所支撑。
技术分析：PG2212合约期价考验5000区域支撑，上方测试5350区域压力，短期期价呈现区间震荡走势。
交易策略：建议在5000-5350区间进行交易。

关键信息

期现市场情况

全国LPG市场价：截至10月中旬为5346.8元/吨，环比下跌86.7元/吨。
全国LNG市场价：截至10月中旬为6865.3元/吨，环比下跌454.6元/吨。
LPG与LNG价差：-1518.5元/吨。
广州码头国产气出厂价：5600元/吨，较上周下跌50元/吨。
广州石化液化气出厂价：5518元/吨，较上周持平。
珠海地区国产气市场价：5480元/吨；进口气市场价：6200元/吨；价差为-720元/吨。
华东地区液化气出厂价：5520元/吨，较上周上涨50元/吨。
大商所LPG期现价差：处于-320至-430元/吨区间，期货贴水较上周走阔。

供应端情况

中国LPG月度产量：9月为398.9万吨，同比下降4.5%；1-9月累计产量为3695万吨，同比下降2.3%。
LPG进口情况：9月进口量为283.92万吨，同比增长31.8%；其中液化丙烷进口量204.4万吨，同比增长21.7%，进口均价704.02美元/吨；液化丁烷进口量75.33万吨，同比增长69.6%，进口均价674.64美元/吨。
沙特CP价格：11月丙烷报610美元/吨，较上月上涨20美元/吨，涨幅3.4%；丁烷报610美元/吨，较上月上涨50美元/吨，涨幅8.9%。
12月CP预期：丙烷报616美元/吨，丁烷报616美元/吨，较上周上涨1美元/吨。
LPG到岸成本：丙烷和丁烷折合到岸成本约675美元/吨，折合人民币约5409元/吨。

产业链情况

LPG CF：CFR华南报价丙烷和丁烷均为700美元/吨，较上周上涨5美元/吨，价差为0元/吨。
港口库存：截至11月10日当周，32家液化气港口库存总量约181.07万吨，环比减少4%，降幅4%。
到船预期：下周到港量预计在72万吨左右。
交易所库存：大商所LPG期货注册仓单为8266手，较上周持平。
净持仓变化：LPG期货前20名净空单1239手，较上周增加6536手，持仓先增后减，多单较上周减少，周五转为净空。
跨月价差：PG2212合约与2301合约价差处于95至165元/吨区间，2212合约升水周初短暂走阔，下半周呈现缩窄。

期权数据

平值期权升贴水：为0.00%。
平值认沽认购隐含波动率差：-0.46%。
历史波动率：20日历史波动率处于低位，40日、60日、120日历史波动率均未出现明显变化。
期权市场：不存在套利机会。

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