20221209-瑞达期货-液化气市场周报_需求表现疲弱_LPG回落整理_18页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概览

本周液化气市场整体表现疲弱，LPG（液化石油气）价格回落整理，主要受外盘原油下跌及燃烧和化工需求疲软影响。同时，市场供需格局、库存变化及期货与现货价差等多方面因素共同作用，形成当前的市场态势。

主要观点

• 需求表现：

  • 下游需求整体平缓，部分区域如山东民用气小幅回升，醚后碳四价格反弹，但整体需求仍偏弱。
  • 华东市场价格先涨后稳，部分炼厂供应减量，对价格形成支撑。
  • 华南市场小幅上涨，但需求消耗仍较缓慢。

• 价格走势：

  • 现货方面，全国LPG市场价为5283.9元/吨，环比下跌56.5元/吨；LNG市场价为5388.4元/吨，环比下跌295元/吨。
  • 广州国产气出厂价报5700元/吨，较上周上涨20元/吨；进口气价报6390元/吨，价差为-810元/吨。
  • 华东主流炼厂出厂价报5380元/吨，较上周上涨50元/吨。
  • 山东东营地区民用气价格报5170元/吨，醚后碳四价格报5630元/吨，均较上周上涨100元/吨。

• 期货市场：

  • PG2301合约期价测试4500-4600区域支撑，上方承压于20日均线，呈现震荡整理。
  • 交易策略建议在4500-4850区间交易。
  • 大商所LPG仓单为6382手，较上周减少370手。
  • LPG(PG)前20名净空单增加至11793手，空单增幅大于多单，市场情绪偏空。
  • PG2301与2302合约价差处于120至213元/吨区间，2301合约升水进一步走阔。

• 进口情况：

  • 10月LPG进口量为215.95万吨，同比增长7.1%；液化丙烷进口量增长6.3%，液化丁烷增长10.4%。
  • 沙特12月CP丙烷报650美元/吨，丁烷报650美元/吨，较上月上涨40美元/吨。
  • 1月CP预期丙烷、丁烷报586美元/吨，较上周下跌21美元/吨。
  • 丙烷、丁烷到岸成本约为730美元/吨，折合人民币约5776元/吨。

• 库存情况：

  • 截至12月8日当周，全国32家液化气港口库存总量约186.17万吨，环比下降5.2%。
  • 下周到港量预计回落至51万吨，港口卸货压力不大。

• 期权市场：

  • 液化气期权标的20日历史波动率小幅回升。
  • 平值期权合成标的升水0.3%，平值认沽认购隐含波动率差-0.46%，存在正向套利机会。

关键信息汇总

市场展望

短期来看，LPG期价呈现震荡整理，主要受外盘原油下跌及需求疲软压制，但进口气成本限制期价进一步下跌空间。需密切关注下游需求变化及港口库存动态，同时关注进口合同价与期货价的联动效应。技术面上，PG2301合约仍需测试4500-4600支撑位，短期交易策略建议在4500-4850区间操作。期权市场存在正向套利机会，可作为对冲或交易工具参考。