20220511-国海证券-2022Q1基金代销数据点评_规模集中度双降_从代销视角看财富管理行业格局_16页_1mb

2022Q1 基金代销市场分析总结

核心内容

2022年第一季度，基金代销市场整体规模有所下滑，但代销渠道的重要性显著提升。股票+混合公募基金保有规模为59087亿元，环比下降7.63%；非货币市场公募基金保有规模为78841亿元，环比下降4.24%。代销渠道在股票+混合基金中的保有量占比从74.90%提升至80.23%，在非货币市场基金中的占比从52.64%上升至52.64%。规模排名前五的代销机构仍占据近一半市场份额，但集中度有所下降。

主要观点

• 代销渠道重要性提升：随着市场环境变化，代销渠道在基金市场中的作用愈发凸显，其市场份额持续增长。
• 行业格局变化：三方平台和券商正在逐步抢占银行的市场份额，尤其是ETF产品对券商的推动作用明显。
• 机构格局分化：头部机构在财富管理转型中更具优势，新兴机构则通过差异化服务快速扩张，未来格局可能进一步分化。

关键信息

1. 整体规模变化

• 2022Q1基金代销市场整体规模有所下滑，受疫情和经济下行影响。
• 沪深300指数较上季度下跌14.53%，导致基金市场规模收缩。
• 代销渠道在股票+混合基金中的占比上升，非货币市场基金的代销占比也略有提升。

2. 行业格局变化

• 银行代销规模和占比最大，但环比及同比增速不及城农商行。
• 三方平台持续发力，差异化服务和流量优势明显，部分新兴机构如基煜基金、度小满等实现快速增长。
• 券商在ETF产品带动下逆势上升，尤其华泰证券、中信证券和广发证券表现突出。

3. 机构格局分析

3.1 银行

• 头部地位稳固但规模下滑：招商银行、工行、建行等国有银行和股份行仍居前列，但环比及同比增速不及城农商行。
• 城农商行逆势增长：杭州银行、上海农商行和南京银行等城商行表现突出，非货币市场基金代销规模增长最快的是杭州银行，股票+混合基金代销规模增长最快的是渤海银行。

3.2 券商

• 市场份额普遍较小：券商整体市占率较低，但头部机构如华泰证券、中信证券和广发证券在财富管理转型中表现优异。
• 新兴券商快速成长：光大证券、中银国际证券和东吴证券在非货币市场基金和股票+混合基金代销规模上保持较高增速。

3.3 三方

• 格局未完全分化：蚂蚁基金、天天基金和腾安基金占据主导地位，但其他新兴机构如基煜基金、度小满等也在快速扩张。
• 差异化服务成为竞争关键：三方机构通过智能化和平台流量优势吸引客户，未来市场格局可能进一步分化。

风险提示

• 本报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 样本数据有限，可能存在代表性不足和统计误差。
• 历史数据不能完全代表未来表现。

图表目录

• 图1：过去一年沪深300指数及非货基规模变化
• 图2：过去一年公募基金代销保有规模变化
• 图3：2022Q1股票+混合公募基金代销占比
• 图4：2021Q4股票+混合公募基金代销占比
• 图5：2022Q1非货币市场公募基金代销占比
• 图6：2021Q4非货币市场公募基金代销占比
• 图7：股票+混合公募基金代销规模集中度（2021Q1 VS 2022Q1）
• 图8：非货币市场基金代销规模集中度（2021Q1 VS 2022Q1）
• 图9：2022Q1股票+混合公募基金代销规模占TOP100机构的比例
• 图10：2021Q1股票+混合公募基金代销规模占TOP100机构的比例
• 图11：2022Q1非货币市场公募基金代销规模占TOP100机构的比例
• 图12：2021Q1非货币市场公募基金代销规模占TOP100机构的比例
• 图13：2022Q1股票+混合公募基金代销保有规模TOP20
• 图14：2022Q1非货币市场公募基金代销保有规模TOP20
• 图15：股票+混合公募基金保有规模TOP5集中度
• 图16：非货币市场公募基金保有规模TOP5集中度
• 图17：各类型银行2022Q1代销规模环比及同比平均增速

表格目录

• 表1：各类型机构代销总量统计
• 表2：2022Q1银行渠道股票+混合公募基金代销保有规模数据
• 表3：2022Q1银行渠道非货币市场基金代销保有规模数据
• 表4：2022Q1券商渠道股票+混合公募基金代销保有规模数据
• 表5：2022Q1券商渠道非货币市场基金代销保有规模数据
• 表6：2022Q1三方渠道股票+混合公募基金代销保有规模数据
• 表7：2022Q1三方渠道非货币市场基金代销保有规模数据