金融服务行业季度报告：公募基金代销保有量2021Q4季度数据分析——招行、蚂蚁、天天基金前三强的优势稳固_10页_834kb

金融服务行业季度报告总结

核心内容

本报告为2022年2月发布的金融服务行业季度分析，主要聚焦于公募基金代销保有量的市场表现及头部公司变化。报告指出，2021年第四季度，全市场公募基金规模环比增速回升，财富管理行业持续增长，成为金融行业的朝阳赛道。分析师团队认为，未来十年该行业的利润增速有望达到21%，公募基金规模增速预计为16.5%，其中权益型产品增速将达22%。因此，建议投资者关注招商银行、平安银行、宁波银行等银行，以及中金公司、中信证券等券商，还有具备流量优势的第三方销售平台如东方财富、蚂蚁集团等。

主要观点

1. 市场整体表现

• 偏股型公募基金规模达8.47万亿元，环比增长5.6%，为2019年第一季度以来连续第12个季度环比正增长。
• 非货币型公募基金规模达12.40万亿元，环比增长7.2%，为2018年第三季度以来连续第13个季度环比正增长。
• 集中度提升：头部机构的市场份额继续扩大，CR5、CR10、CR20、CR100在偏股型和非货币型产品中的合计份额分别达到35.4%/49.3%/60.9%/76.3%和31.4%/42.5%/52.4%/67.1%，集中度总体呈上升趋势。

2. 行业表现分化

• 银行：大行及股份制银行整体表现平稳，但部分城农商行表现突出，如广发、江苏、沪农商、杭州、南京、青岛等，偏股型产品环比增速分别达到27.1%、21.4%、21.6%、32.9%、20.6%、27.8%。
• 券商：代销保有量超过100亿元的券商中，银河、国君、申万、平安、长江、中金、光大等机构环比增速较快，分别为11.3%、15.8%、15.4%、13.8%、16.0%、11.1%、10.3%。券商整体表现波动较大，主要与统计口径调整有关。
• 第三方：中小第三方基金销售公司表现亮眼，基煜、汇成、恒天明泽等机构环比增速分别达到29.5%、50.9%、39.0%。第三方机构在偏股型和非货币型产品中的份额继续提升。

3. 头部公司变化

• 招行、蚂蚁、天天基金三强优势持续扩大，其中天天基金在偏股型产品中环比增速最快（+10.9%），份额超过工行，排名升至第三。
• 非货币型产品中，蚂蚁、招行、天天基金占据前三位，天天基金环比增速最快（+16.5%）。
• 投教+投顾成为行业趋势，蚂蚁和天天基金将投顾产品放在首页，引入基金公司相关服务，推动保有规模增长。

关键信息

• 数据来源：基金业协会、中泰证券研究所。
• 主要机构：
  • 招行：偏股型保有规模7910亿元，非货币型8701亿元。
  • 蚂蚁：偏股型7278亿元，非货币型12985亿元。
  • 天天基金：偏股型5371亿元，非货币型6739亿元。
• 增长亮点：
  • 部分城农商行（如杭州、南京）偏股型产品环比增速显著。
  • 部分中小第三方机构（如基煜、汇成）实现高增长，主要得益于B端机构投资者的代销需求。

投资建议

• 推荐公司：招商银行、平安银行、宁波银行、中金公司、中信证券、东方财富、蚂蚁集团等。
• 未来趋势：投教和投顾服务的重要性日益凸显，预计将成为提升客户黏性和市场竞争力的关键因素。

风险提示

• 监管趋严：政策变化可能对行业发展带来不确定性。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，可能导致利润空间压缩。
• 新业务拓展不及预期：部分公司可能因业务拓展受阻而影响增长。