20171008-国金证券-新三板周报_做市指数频临原点_可转债利好创新层融资_25页_4mb

新三板市场总结

核心内容

1. 市场重要点评

   • 证监会持续关注“三类股东”问题，但尚未给出明确结论，表明监管层仍倾向于限制此类股东，认为其偏向短期投机，对IPO审核造成实质性拖延。
   • 新三板首家可转债融资方案由创新层公司伏泰科技发布，标志着新三板差异化制度供给的初步实施，为创新层企业提供新的融资渠道。

2. 交易概况

   • 上周新三板市场成交量为9.00亿股，环比增加25.49%；成交额为48.17亿元，环比增加13.48%。
   • 做市转让成交量为2.62亿股，环比增加4.91%，但成交金额环比下降18.42%。
   • 协议转让成交量为6.38亿股，环比增加36.49%；成交金额为37.60亿元，环比增加27.50%。
   • 做市指数小幅上涨0.22%，而三板成指略有下降0.34%。
   • 成交均价下降9.57%，其中做市方式成交均价下降22.24%，协议方式成交均价微降0.0659%。

3. 挂牌概况

   • 上周新增挂牌公司21家，截至10月1日，新三板挂牌公司总数达11594家。
   • 挂牌公司总股本为6811.85亿股，流通股本为3294.53亿股。
   • 新增挂牌公司行业分布前三为：信息技术（38.10%）、工业（23.81%）、日常消费（14.29%）。

4. 融资概况

   • 上周共发布41笔定增方案，计划募集资金22.29亿元，环比减少19.95%。
   • 资金主要流向材料（37.65%）、信息技术（20.23%）和工业（18.18%）。
   • 伏泰科技为首家发行可转债的创新层公司，融资规模不超过4000万元，用于补充流动资金和偿还银行贷款。

5. 挂牌企业IPO动态

   • 上周新增9家挂牌企业进行上市辅导，无终止辅导。

6. 市场其他要闻

   • 工信部和证监会签署战略合作协议。
   • IPO过会率创新低，净利润3000万元成为隐形门槛。
   • 今年以来新三板挂牌公司融资总额已近千亿元。

关键信息

• 三类股东问题：监管层仍持保守态度，未给出明确解决方案，IPO审核受阻。
• 可转债融资：伏泰科技成为新三板首家发行可转债的创新层公司，标志着制度创新。
• 市场交易：协议转让活跃度高于做市转让，成交量和成交额均显著增长。
• 行业分布：信息技术、工业和可选消费是主要挂牌行业，材料和信息技术是主要融资方向。
• 融资用途：多数定增方案用于补充流动资金、偿还贷款和业务扩展。
• 市场表现：做市转让公司股价涨幅主要集中在工业和信息技术，跌幅则集中在工业和信息技术。
• 风险提示：新三板市场指数持续低迷，政策推进可能不达预期。

主要观点

• 制度创新：可转债融资方案的推出是新三板差异化制度供给的首次尝试，有利于创新层企业融资。
• 监管态度：证监会对“三类股东”持谨慎态度，影响IPO进程。
• 市场活跃度：协议转让交易活跃，成交量和成交额增长显著，但做市转让市场表现相对平淡。
• 行业趋势：信息技术和工业是新三板市场的主要行业，融资需求集中于材料和信息技术。
• 未来展望：新三板市场需进一步完善配套制度，以提高市场吸引力和企业融资效率。